主要逻辑：

①昨唐山钢坯维稳，上海螺纹维稳，上海热卷维稳。昨青岛港PB粉涨4，超特粉涨1，卡粉涨5。昨全国主流贸易商建材成交量环比增23%，铁矿石港口现货成交环比减12.7%。本期五大材周度产量略降，表需增加，总库存继续下降。今关注钢联样本数据。247家钢厂高炉日均铁水231.09万吨增2.94万吨。47港铁矿石库存1.7667亿吨减147万吨。

②2026年1-2月地产销售、新开工和施工数据仍较差。上海进一步优化地产政策。相关部门发文明确新增建设用地原则上不得用于经营性房地产开发。2026年2月RatingDog制造业PMI录得52.1，环比增1.8%。2026年1-2月规模以上工业企业利润同比增加15.2%。2026年1-2月钢材出口同比下降8.1%。2026年1-2月挖掘机国内销量同比下降9.19%。2026年1-2月进口铁矿石同比增10%。2026年1-2月433家矿山企业铁精粉产量累计同比增加0.06%。

③综合来看，本期五大材周度产量略降，消费回升，总库存继续下降。高炉铁水继续回升，铁矿港口库存继续下降但仍处于高位。地产销售、开工、施工和竣工数据仍较差。钢材产品实施出口许可管理，部分钢材产品出口转内销。2026年国补强度有所下降。央行货币政策适度宽松。进口伊朗铁矿占比较小，伊朗局势影响钢材出口。震荡。

投资建议:3月20日中州黑色研究所公众号发表的铁矿策略报告提出的825-850元/吨做空铁矿2605的高位空单继续持有。