①个别焦企对焦炭发起第二轮提涨，幅度为湿熄焦价格上涨50元/吨，干熄焦价格上涨55元/吨，钢厂多有抵触情绪。需求端本期铁水239.38万吨/天，环比上升1.99万吨/天。库存方面，上游出货放缓，煤矿库存略有累积。总的来说，首轮落地后，下游利润偏低，后续提涨阻力偏大，目前焦煤能源溢价基本回吐，回归基本面，考虑铁水仍在复产，煤焦面临淡季补库需求，建议暂时观望。

②据海关总署数据显示，2026年1-2月进口炼焦煤总量为1982.68万吨，同比2025年增长5.21%。其中，1月份进口炼焦煤为1175.71万吨，2月为806.97万吨，环比降31.36%。出口焦炭方面，根据海关总署公布的出口焦炭数据，1–2月中国焦炭出口总量为143.41万吨，同比降41.87%。其中2月焦炭出口59.37万吨，环比降29.35%，同比增41.99%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

市场研判：暂时观望