①焦炭第三轮提涨全面落地，幅度为湿熄焦价格上涨50元/吨，干熄焦价格上涨55元/吨，第4轮提涨存预期。需求端铁水238.91万吨/天，环比略增，后续存继续复产预期。进口方面，蒙煤通关保持高位，口岸库存偏高。总的来说，黑色前期上涨后缺乏后续驱动，盘面出现回调，基本面方面暂无较大变化，目前刚需尚可，煤焦出货顺畅，预计震荡运行。

②据海关总署数据显示，2026年1-2月进口炼焦煤总量为1982.68万吨，同比2025年增长5.21%。其中，1月份进口炼焦煤为1175.71万吨，2月为806.97万吨，环比降31.36%。出口焦炭方面，根据海关总署公布的出口焦炭数据，1–2月中国焦炭出口总量为143.41万吨，同比降41.87%。其中2月焦炭出口59.37万吨，环比降29.35%，同比增41.99%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

市场研判：观望为主