4月高镍生铁产量大增，国内电解镍生产弹性变小

现货金川镍较无锡合约升水600元/吨，俄镍升水降至300元/吨；金川公司电解镍(大板)上海报价上调至105400元/吨，累计上调600元/吨。现货升水收窄，贸易商出货积极，下游企业多按需采购。

4月全国镍生铁产量环比增6.8%至4.07万镍吨，同比增33%。1-4月全国镍生铁产量15万镍吨，同比增15.6%。4月高镍生铁环比增加10%，低镍生铁产量均环比下降12%。高镍生铁产量大增与高镍生铁厂利润丰厚有关；据悉，华东某高镍生铁厂于近期开启第四台RKEF炉子，4台炉子正常生产时月产量可达16000吨实物量，全国单月高镍生铁实物量约35万吨，该厂届时高镍生铁产量占比全国4-5%。该厂春节期间开启开启的第三台炉子目前正常生产。而低镍铁一块，由于低镍铁产量环比大幅回落，上周五低镍铁出厂价3150，但没有供应商接应，个别供应商报价坚挺3300到厂。

4月份全国电解镍自然月产量1.19万吨，同比减少7.6%，1-4月累计产量4.65万吨，同比减少11.5%。4月全国电解镍产量环比3月小幅减少2.7%，因自然天数减少，生产无明显变化。国内电解镍生产弹性较小。

至于硫酸镍一块，据海关数据，1-3月中国硫酸镍净进口1682吨，同比增218%，但净进口量占中国硫酸镍供应量不到5%。其中，3月中国硫酸镍进口883吨，出口89吨。进口来源地主要为中国台湾、比利时和日本，三个地区占86%。特别说明的是18年中国硫酸镍进口关税从5.5%下调至2%，二季度预计硫酸镍进口数据或表现抢眼。

目前市场关注焦点仍然在不锈钢库存、不锈钢消费一块，镍基本面复苏。同时电解镍进口窗口迟迟未开，国内镍板供应偏紧，近月镍价偏强，Back价格结构形成；叠加LME、SHFE镍库存持续减少，年内电解镍供应紧张，再加上我们仍然看好接下来镍需求端转暖以及全球电解镍供应紧张的格局，看多镍价。预计今日镍价震荡为主。

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