铜：罢工情绪蔓延，沪铜短期继续偏强，止损上移至53500元/吨。

现货市场：上海电解铜现货成交价53520-53700元/吨，对当月合约报贴水70元/吨-贴水10元/吨，环比降10元/吨。平水铜成交价格53520元/吨-53660元/吨，升水铜成交价格53550元/吨-53700元/吨。下游畏高加剧，市场持续显现期强现弱特征，畏高情绪持续发酵，抑制市场消费。市场以投机商为主，整体活跃度差。Escondida谈判仍在进行，国内某大型空调生产商调高6月生产计划，沪铜短期继续偏强，止损上移至53500元/吨。

5月中国精铜产量为74.73万吨，环比增加1.29%，同比增加19.57%，1-5月累计产量为360.36万吨，同比增长13.4%。5月富冶集团、金川、金隆等炼厂环比产量提升，是致使5月整体产量提升的主要原因。6月因环保及部分铜炼厂设备故障及检修，预计6月中国精铜产量较5月减少至72.89万吨，环比减少2.46%，同比增幅11.45%，累计产量达433.25万吨，累计同比增幅13%。

库存：1日上期所库存较前周增3869吨（+1.4%）、同比增64015吨（+30.7%）至272254吨，7日上期所仓单环比增300吨（+0.2%）、同比增74080吨（+134.4%）至129179吨；7日LME库存环比增3450吨（+1.1%）、同比增15975吨（+5.4%）至310200吨，7日LME仓单环比增6625吨（+2.9%），同比增92425吨（+63.8%）至237275吨。7日COMEX库存环比减120吨（-0.1%），同比增67824吨（+41.6%）至230657吨。

逻辑：废铜供应受限实质影响减弱，冶炼厂新建及扩产产能超100万吨左右，加之今年检修产能偏少，下游需求无明显亮点，中线偏弱。短期看，全球最大铜矿Escondida劳资谈判于本周正式开始，市场对罢工的可能性仍存预期。沪铜继续偏强，多单继续持有，止损上移至53500附近。