铜：Escondida谈判成功概率大，沪铜多单止盈离场观望。

现货市场：上海电解铜现货成交价53740-53840元/吨，对当月合约报贴水60元/吨-平水，环比大体持平。持货商仍有挺价意愿，市场逢高驻足观望，虽询价氛围尚可，但贸易活跃度低，下游按需采购。

必和必拓旗下Spence铜矿的工会主席RonaldSalcedo表示，该工会工人已对新的劳资合同报价表示赞成，该合同包括1350万比索的一次性奖金和2%的实际工资的增长。该工会共有802名工人，其中有87%的工人都投票赞成新的劳资协议。Spence铜矿位于智利PampaNorte地区，该铜矿2018年1-3月的阴极铜产量为5.32万吨，而2017年1-3月的阴极铜产量为4.94万吨，同比增长9.4%。Escondida第一工会发言人卡洛斯·阿伦斯德斯在圣地亚哥接受采访时称“如果必和必拓公司愿意与Spence达成协议，这对于目前Escondida的谈判来说是一个良好的信号，这也意味着公司也想尽快完成目前的谈判”。但Escondida的劳资谈判期延长，需注意跟踪其情况。

库存：8日上期所库存较前周减16224吨（-6%）、同比增65768吨（+34.6%）至256030吨，11日上期所仓单环比减55吨（-0.04%）、同比增75442吨（+129.8%）至133562吨；11日LME库存环比减7575吨（-2.5%）、同比增22625吨（+8.2%）至299500吨，11日LME仓单环比增1350吨（+0.6%），同比增92400吨（+63.6%）至237575吨。11日COMEX库存环比增714吨（+0.3%），同比增68654吨（+42.1%）至231726吨。

逻辑：废铜供应受限实质影响减弱，冶炼厂新建及扩产产能超100万吨左右，加之今年检修产能偏少，下游需求无明显亮点，中线偏弱。短期看，全球最大铜矿Escondida劳资谈判本周将出实质性结果，我们仍然认为谈判成功的概率较高，叠加目前冶炼厂原料较为充裕，我们认为短期上方空间有限。此外本周美联储还将大概率迎来加息，沪铜多单逢高止盈离场观望。