土耳其周日将进行议会和总统大选投票，人们普遍预期总统埃尔多安将成功连任，从而获得压倒性的新执政权力。

土耳其曾经是新兴市场投资者眼中的宠儿，但最近几年的处境却是一落千丈，因该国不断增长的债务及埃尔多安对货币政策超乎正常范围的影响，引发越来越多的担忧。

上述担忧在今年引发市场惨跌，土耳其资产遭遇极其沉重的卖压，招致土耳其政府对海外投机者口诛笔伐。

里拉

土耳其货币里拉在2018年迄今已经挫低25%并创下纪录低点，这是反映出投资者对该国经济方向不安的最明显证据。

这波暴跌持续到5月末，而后里拉才开始企稳，归因于土耳其央行将利率大幅上调总计500个基点，尽管埃尔多安原本呼吁降息来对抗通胀。埃尔多安曾表示，如果他赢得本周末举行的大选，他将取得对货币政策的更大控制权。

5月份里拉波动率大涨，增长近两倍，投资者押注里拉会进一步下滑。自土耳其央行升息以来，衡量未来价格波动的一项指标已下滑，但仍接近5月初的两倍，表明投资者预期未来几个月还会有大幅波动。

里拉是交易量最多的十大新兴市场货币之一，排名通常要高于俄罗斯卢布和南非兰特等。交易商称，该货币2018年交易量大幅上升。

根据国际清算银行(BIS)最近的外汇调查，从2016年起，伦敦这一全球最大外汇交易市场占了近60%的里拉每日交易量，其次分别是美国和土耳其市场。

现汇市场方面，根据BIS的数据，2016年的里拉日均交易额200亿美元，跨境交易商和金融机构占到半数以上，对冲基金和自营交易商约占比14%。

股市

土耳其规模1,600亿美元的股市经历了严酷的一年。第二季大跌后，主要股以里拉计价又下挫近20%。按美元计，土耳其蓝筹股今年以来已挫跌35%。

国际金融协会(IIF)的资本流动数据显示，外资已连续四个月从土耳其股市中撤资。据世界银行，外资持有土耳其64%的上市公司股票。

虽然64%的外资持股规模较十年之前的水平下降了约八个百分点，但这一比例仍远远超过南非等同级别市场的水平。据南非财政部，2016年底外资在南非股市的持股规模不到40%。

债市

不同于其它一些主要新兴债市，土耳其的债券市场由本地资金主导：5,750亿里拉(1,210亿美元)的未偿公债中外资持有量仅仅略超20%。

相比之下，俄罗斯公债有约三分之一由外国投资者持有，南非公债有超过40%由外国投资者持有。

然而，尽管土耳其央行已两次紧急升息以抑制里拉大跌，但在国内高通胀的背景下，土耳其债市的溢价仍相对较低。

虽然和其他新兴市场国家相比，土耳其政府的债务与GDP之比相对较低，但投资者对该国企业的硬通货债务越来越担忧。

里拉下跌带来的越来越大的压力，使该国三家最大银行的借款成本升至纪录高位。

而且不只金融机构发现自己受到冲击。据麦肯锡数据，以美元计算，土耳其也是发展中国家中公司债规模最高的国家之一，公司债与GDP之比自2007年以来平均每年提高了28%。

外商直接投资及海外贷款

根据联合国贸易和发展会议(UNCTAD)的数据，2017年，对土耳其的外商直接投资(FDI)大幅下滑至110亿美元左右，大大低于2015年近180亿美元的峰值水准。

在2007–2015年期间流入西亚地区的总体FDI中，土耳其占到逾四分之一，但是在2016年7月军事政变失败之后，土耳其的FDI大幅下降。

“政局不稳定已对土耳其经济和FDI造成负面影响，”联合国贸易和发展会议在其年度报告中指出。

土耳其民营领域已累积巨额外币债务，总体而言，土耳其估计有2,000亿美元的美元债务，相对国内生产总值(GDP)的比重在新兴市场国家中居于前列。