锌：炼厂新增检修，产量短期难有增量，沪锌多单继续持有。

现货市场：上海0#锌主流成交22980-23130元/吨，0#普通品牌对沪锌1807合约升水80-100元/吨，环比降20元/吨。炼厂多惜售不出，而新长单刚刚开始，贸易商暂无较强交货需求，北方地区下游略有补库。

供应：7月国产矿加工费现货均价3500元/吨，环比持平，进口矿加工费均价32.5美元/吨，环比上升7.5美元/吨，国内矿受环保影响释放有限，进口矿紧张程度略有缓解。锌锭产量方面：据安泰科，5月锌产量为36.5万吨，同比下降0.2%，较4月环比减少1.4万吨，日均产量环比减少6.7%。6月份陕西和内蒙地区冶炼厂检修比较集中，其他地区部分冶炼厂也已经计划主动减产，云南马关云铜已在5月末停止生产。此外7月为传统检修季，预计6-7月产量仍难有增量。

需求：因环保“回头看”，督察组入驻后环保风暴再度开启，规模性企业影响较小，但中小型企业生产压力较大，加之6月已进入淡旺季过渡期，且临近季末，资金压力偏大，本身订单较上月已有减弱。

库存：22日上期所库存较前周减1261吨（-1.3%）、同比增22328吨（+30.4%）至95696吨，27日上期所仓单环比增453吨（+1.7%）、同比增7248吨（+36.6%）至27056吨；27日LME库存环比减50吨（-0.02%）、同比减50525吨（-16.8%）至249350吨，27日LME仓单环比减3750吨（-1.6%）、同比增157925吨（+197.6%）至237825吨。

逻辑上：冶炼厂新增检修较多，产量难有新增。需求端消费迎来淡季下游受环保影响开工偏弱。沪锌主力多单继续持有，止损上移至22500。