期货市场，沪镍收109880元/吨，涨0.76%；伦镍收13510美元/吨，环比涨0.78%。LME镍库存25.93万吨，环比减0.18万吨；沪镍仓单1.72万吨，环比减少0.03万吨。

现货市场，俄镍较无锡主力1808合约升水100元/吨左右，接近上周升水，金川镍较无锡主力1808合约升水1000元/吨左右，较上周升水扩大。金川俄镍价差扩大至900元/吨左右，较常规价差500元/吨明显拉大。主要因最近进口窗口陆续打开，保税区部分俄镍进入国内，并在现货市场流通导致俄镍价格疲软；二是因金川公司预期后期镍价上涨，现惜售挺价。成交情况基本持平前一周，盘面下跌，但前期补库充足，在宏观环境及进口窗口打开的情况下，市场对后市镍价偏悲观。钢厂较电镀、合金拿货相对积极，逢低部分成交。

宏观方面：

上周五央行及银保监会、证监会出台资管新规的执行通知以及相关配套细则，在金融去杠杆大方向不改的前提下，适度放缓了节奏，将有助于稳定市场预期，确保金融市场稳定运行。

行业要闻：

张家港浦项拟8月底至9月初对其炼钢、热轧、冷轧全流程产线进行分段式检修，此次检修部分工序周期或长达15天，预计影响整体产量4万吨左右。

据世界不锈钢协会（ISSF）最新统计数据，2018年一季度，世界不锈钢产量为1280万吨，同比增长9.5%。其中，中国不锈钢产量为652万吨，同比增长6.5%。美国不锈钢产量为71.8万吨，下降0.4%。而欧洲产量为201万吨，增长1.7%。

主要逻辑：电解镍进口处于盈亏线附近，上周进口窗口打开时间持续较长时间，现货市场流通货源增加；同时需求端减弱，进入不锈钢需求传统淡季，叠加动力电池端镍消费回落，镍价承压；但随着国内经济适度放松资金去杠杆压力，在高镍生铁贴水电镍价差缩窄，镍价深跌可能性不大。我们预计短期电镍多空矛盾突出，价格将震荡运行。

操作建议：观望为主。

警惕风险点：海外贸易摩擦升级，进口盈亏窗口