期货市场，沪镍主力合约收盘114110元/吨，上涨1.31%；伦镍收盘14040美元/吨，较前一交易日上涨1.19%。沪镍库存1.52万吨，环比持平；LME镍库存25.05万吨，环比回落0.1万吨。
现货市场，俄镍较无锡主力1808合约升水100元/吨，金川镍较无锡主力合约升水2000元/吨左右，金川公司出厂价格115200元/吨；金川货源整体仍偏紧，金川镍、俄镍价差维持在1900元/吨。成交方面，下游货积极性一般，观望为主。
无锡不锈钢市场保持平稳，张浦四尺切边基价15800-15900元/吨，酒钢、太钢四尺切边基价依旧报在15600-15700元/吨，宏旺、甬金、诚德则报在15300-15400吨，热轧上涨100元/吨，青山、东特、诚德五尺主流毛边基价则15150-15200元/吨。现货镍铁小幅上涨，高镍铁出厂报价至1080-1090元/镍上下，较昨日上涨10元/镍。目前虽然环保陆续退出，但工厂开工恢复缓慢，对市场冲击较为有限。
宏观方面：
中国7月进口同比(按美元计)27.3%，预期16.5%，前值14.1%。中国7月出口同比(按美元计)12.2%，预期10.0%，前值11.3%修正为11.2%。中国7月贸易帐(按美元计)280.5亿美元，预期389.2亿美元，前值416.1亿美元修正为414.7亿美元。中国7月出口同比(按人民币计)6%，预期5.6%，前值3.1%修正为3%。中国7月进口同比(按人民币计)20.9%，预期12.5%，前值6%。中国7月贸易帐(按人民币计)顺差1769.6亿人民币，预期顺差2271亿人民币，前值顺差2618.8亿人民币修正为顺差2608.9亿人民币。中国对美贸易顺差为280.9亿美元，较6月的289.7亿美元历史最高记录仅轻微下滑。前7个月，中美贸易总值为2.29万亿元，增长5.2%，占我外贸总值的13.7%。其中，我对美国出口增长5.6%，自美进口增长4.3%，对美贸易顺差扩大6.4%。
国务院关税税则委员会发布公告称，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定对《国务院关税税则委员会关于对原产于美国500亿美元进口商品加征关税的公告》（税委会公告〔2018〕5号）中对美加征关税商品清单二的商品作适当调整后，自2018年8月23日12时01分起实施加征25%的关税。
国家发改委发布关于《2018年降低企业杠杆率工作要点》的通知，稳妥给予资本市场监管支持。对降杠杆及市场化债转股所涉的IPO、定向增发、可转债、重大资产重组等资本市场操作，在坚持市场“三公”原则前提下，提供适当监管政策支持。开展债转优先股试点。研究依托多层次资本市场集中开展转股资产交易，提高转股资产流动性，拓宽退出渠道。引导社会资金投向降杠杆领域。运用定向降准等货币政策工具，积极为市场化债转股获取稳定的中长期低成本资金提供支持。完善各类社会资金特别是股权性资金参与降杠杆和市场化债转股的引导机制。
行业要闻：
据调研数据，2018年7月份我国共生产电解镍12363吨，同比减少1377吨或10%，环比增加802吨或6.9%。其中金川集团产量为11000吨，新鑫矿业产量为1003吨，天津茂联360吨。2018年1-7月份，我国电解镍累计产量为80862吨，同比减少8422吨或9.4%。7月份我国含镍生铁产量为3.55万吨（折合镍金属量），环比增加6%，同比增加5%，7月份山东、江苏等大厂产量恢复正常，内蒙古地区产量增加较缓慢，另外阳江当地企业因环保问题产量有所减少。按照品种分布显示，高镍铁折合镍金属量2.98万吨，环比上月增加5%，同比增加8%，其中RKEF工艺产量为2.93万吨，占高镍铁比例为98%；低镍铁0.56万吨。6月我国不锈钢的粗钢产量为206万吨，环比减少5.9%，同比增加4.2%。其中300系的产量为96万吨，环比增加1.7%，同比减少8.1%；200系产量为72万吨，环比增长1.9%，同比增长12%；400系产量为38万吨，环比减少3.5%，同比增长13.9%。
7月份全国电解镍自然月产量1.24万吨，同比减少9.69%，1-7月累计产量8.37万吨，同比减少8.30%。7月全国镍生铁产量环比上升4.49%至3.40万镍吨，同比减3.47%。1-7月全国镍生铁产量25.39万镍吨，累计值同比增13.35%。7月高镍生铁环比上升5.10%至2.97万镍吨，低镍生铁产量环比增0.60%至0.43万镍吨。第一批环保回头看结束。7月全国硫酸镍企业产量2.85万吨实物，折合金属量为6264吨，环比减1.55%。1-7月全国累计产量23.53万吨，累计同比增38%。
主要逻辑：短期内宏观贸易摩擦影响暂时消退，国内经济数据尚可期的背景下，本周镍价小幅反弹。然而近期电解镍间歇式连续打开进口窗口，进口持续处于盈亏线附近，市场对流通货源边际宽松的预期持续；同时需求端减弱，进入不锈钢需求传统淡季，叠加硫酸镍端镍消费回落，镍价承压。中长期来看，年内电镍供应缺口确定，长期电解镍故事性仍在，镍价仍处于上涨趋势。我们预计短期电镍价格将震荡运行。运行区间108000元/吨-115500元/吨。
操作建议：观望为主，风险偏好大者进行波段操作，高抛低吸。
警惕风险点：海外贸易摩擦升级，进口盈亏窗口。