美元指数，本周美元指数延续调整，全周跌1.00%至95.152，高位调整迹象呈现，但尚未改变强势态势。
美元走势逻辑为，一是，美国经济数据继续走好，失业率3.9%，通胀率接近2%，美联储官员表态加息将预期进行。二是，中美重启贸易征税，对汇率预期产生影响。三是，英国退欧继续进展，英镑兑美元延续走低。四是，中美重启贸易磋商，市场对未来冲突暂时减弱，削弱美元强势。后市看，美元短期调整，但美国经济中期增长态势良好，美元基本面维持偏强，中期偏强走势预计维持。
BDI指数，本周BDI高位略显调整，全周小跌1.51%至1697，总趋势继续维持上行。
逻辑看，一是，美国经济继续走好，美欧日零关税预期存在，发达经济体经济增长正常，海运需求正常。二是，天气因素导致海运费用季节性上涨。三是，中美贸易战重启谈判，使得国际市场预期缓和。四是，矿石、煤炭、石油，杂货市场需求仍在，支持指数。后市看，虽然BDI指数创新高后出现一定滞胀，但后期整固后仍有望维持偏强震荡。策略上，低吸为主。
CRB指数，本周CRB指数止跌反弹，全周涨1.77%至192.08，短期走势重回上升通道之内，但K线形态仍为危险。
逻辑看，一是，美元的回调，支持了大宗商品价格的反弹。二是，本周全球原油、有色金属反弹，短期终结了CRB指数的下滑态势。三是，中美贸易战重启谈判，给市场带来偏好预期。四是，美国经济延续良好状态，支持了后期大总商品需求预期。后市看，CRB短期走势止跌，但中后期走势仍显危机，宏观经济走向，中国经济发展态势以及各产业微观变化都将对后期走势产生影响。策略看，关注原油、有色价格动向；或者尝试相应对冲操作。
能化板块，本周国际原油止跌反弹，重回强势，其中WTI原油指数周涨4.59%至67.46，布伦特原油指数周涨4.94%至75.43，两油指重返强势。
逻辑看，一是，道达尔旗下三油田发生罢工谈判，冲击市场供应。二是，市场关注正在进行的中美贸易谈判。三是，EIA数据显示，美国原油库存降幅远超预期。三是，美国发动的全球对伊制裁，抑制伊朗石油产出。四是，美国炼油企业原油加工量接近纪录高位，炼厂开工率增至98.1%。五是，技术性反弹。后市看，受多因素影响，油价继续处于高位震荡之中。策略，低吸高抛或者尝试远近月套利对冲。
有色金属板块，本周国际有色金属板块止跌反弹，短期走势尚未从前期下跌中摆脱。其中，伦铜周涨2.28%至6069.00，伦铝周涨2.56%至2084.00，伦铅止跌反弹，周涨4.54%至2078.50，伦锌止跌反弹，周涨5.99%至2531.50，伦镍继续下行，周跌1.00%至13420.00.伦锡止跌反弹，周涨1.71%至19025.00。
逻辑看，一是，美元走弱支持有色价格。二是，中美重启贸易谈判，减轻市场担忧。三是，美国各项经济指标继续走好，支撑有色需求。四是，铜、铝等国际库存出现阶段性下降。五是，中国出台货币宽松、信贷支持政策，基建等建设项目被重提重视，国际市场受撑迹象明显。六是，国际有色矿山受劳资谈判、环保限产等影响，供应时时受限。后市看，国际危机环境变换莫测，中国、美国经济走势问题仍在，发展仍在，全球有色需求仍以震荡上行为主。策略看，观望或视相关品种强弱关系尝试对冲。
农产品板块，本周国际农产品板块止涨复跌，重返低位迹象明显。其中美豆指数周跌4.59%至864.6美分，美豆粕周跌5.09%至315.3，美豆油指数周跌0.49%至28.65，马棕油指数周跌0.48%至2275，美玉米指数周跌3.95%至365.2，美麦指数转头下行，周跌7.01%至544.2，美棉指数止跌反弹，周涨0.12%至81.69，原糖指数略有止跌，周微涨0.28%至10.68。
国际农产品走势逻辑看，一是，USDA8月报告调高美豆单产增产继续施压价格。二是，中美贸易谈判无果而终，150亿美元商品加息实施，对未来美豆出口继续施加不利影响，美豆、美粕利空续现。三是，美国玉米主产区旱情缓和，施压玉米价格。四是，美棉周度出口数据走好，印度收储延续，印棉价格不弱，国际市场新棉需求向好，继续支持美棉价格。五是，全球食糖供应过剩继续控制原糖价格，美元走强，雷亚尔走弱，中国需求增长有限，原糖反弹期望继续渺茫。但长期低价已使下行空间无几。后市看，预计美豆、豆粕、油脂延续弱势震荡；棉价震荡后仍望维持偏强；原糖维持低震。策略看，逢低入多美棉或者内外套利；观察原糖；或者适当进行相关对冲。
贵金属板块，本周国际贵金属板块暂时止跌，其中CMX黄金指数周涨1.75%至1195.1，CMX白银指数周微涨0.30%至14.870，总体继续下行，何时止跌，无法预计。
逻辑看，一是，美元总体仍属强势，施压金价。二是，贸易战影响投资者信心，连带影响贵金属。三是，地缘政治冲突弱化。四是，贵金属消费低迷。五是，美国多项经济指标延续表现良好，美联储官员继续表态美元加息。后市看，短期贵金属无望反弹，中长期走势仍有赖全球经济动态、美元走势以及地缘政治等影响，摆脱低位重启向上的时机尚待观察。策略看，继续看淡；尝试金银对冲。
国内期指市场
受国内货币政策、财政政策出现转向、A股估值偏低、保险等机构资金陆续入场影响，本周A股低开高走，震荡向上。三大期指跟随现指波动，走成反弹，其中IF1809涨3.36%至3309.8，贴水至15.53，受50成分指数鼎力拉盘影响，IH1809涨4.42%至2474.6，贴水转升水至2.60.IC1809涨1.51%至4809.4，贴水缩至42.89。
逻辑看，一是，市场估值普遍偏低，投资价值已经涌现。二是，货币政策、财政政策和前期的去杠杆行动接近拐点，市场预期逐步向好。三是保险等机构资金陆续入场，为市场提供了标杆信号。四是，外围市场逐步走高，市场环境向好。五是，人民币贬值被抑制，市场信心略稳。后市看，A股震荡磨底延续，下行空间有限，市场逐步进入可投期。
期指市场方面，跟随现指波动的特征没有改变，今日微幅反弹，其中IFIC涨幅居前。后期看，短期反弹，中后期震荡格局未变。策略看，低吸高抛或适当尝试IH、IF与IC之间对冲。
有色金属板块，本周国内有色板止跌反弹，前期调整暂时终结。其中沪铜1810周涨1.70%至48510。沪铝1810周涨2.67%至14790，沪锌1810周大涨7.06%至21070.沪铅1810止跌反弹，周涨5.65%至18325.沪镍1811高位窄震，周微涨0.01%至110100.沪锡1901周涨0.86%至145790。
逻辑看，一是，美元走势下调，支持有色价格反弹。二是，前期有色调整需要技术反弹。三是，国内货币政策、财政政策出现转向，基建等重被提上重要地位，支持有色需求预期重启。四是，国内强力推行的环保政策抑制了有色矿产及加工业产出。五是，多数有色金属沪伦比价走平，进口亏损，进口压力不大。六是，市场库存走低。但是，国内经济增长艰难之下，有色需求提升仍有较长路途，震荡中前行依然是后市有色价格运行的主旋律。策略看，低吸高抛，或尝试相关套利对冲。
黑色板块，本周黑色板块冲高遇阻，高位调整迹象显现。其中，焦煤1901周微跌0.12%至1290.0，焦炭1901周跌5.39%至2544.0，铁矿石受进口成本仍高影响，价格偏高，需求被制，1901周跌2.78%至490.5，螺纹1901上攻减力，周小涨0.77%至4334，热卷1901继续上攻，创出新高，周涨3.41%至4304。
逻辑为，一是，连创新高的黑色需要技术性调整。二是，即使环保、安全因素引起的价格上升，也有下游难以承受的时候。三是，补短板，重投资的政策预期存在时间时滞。四是，资金的投资属性使然。五是，产业链微观环节上存在库存、价格传导不畅、下游消费不振等制约。后期看，技术面上，黑色板块短期震荡，中期受宏观、基建政策、环保限产、货币政策等影响，预计维持震荡。策略，低吸高抛；或视品种间供需结构变化，尝试对冲。
能化板块，本周国内能化板块涨跌分化，强上涨态势被抑制，调整迹象呈现。其中，原油1812恢复反弹，周涨3.04%至511.8。橡胶1901启动反弹，周涨6.44%至12480。塑料1901继续调整，周跌0.78%至9560。PTA1901强势延续，周再涨2.19%至7460。PVC1901出现调整，周跌3.57%至7025。甲醇1901强势现疲，周涨1.07%至3301。PP1901继续调整，周跌2.33%至9720。沥青1812恢复反弹，周涨2.14%至3334。
逻辑看，一是，上海原油受国际原油反弹影响，尚处弹势。二是，受印度洪灾，印尼胶树疫情和资金推动的橡胶行情出现反弹。三是，连续冲高的PTA、甲醇等受到技术性回调和下游接受能力牵制而回档。四是，能化下游消费不振，现货贴水制约行情的持续性发展。五是，国内环保限产政策继续制约供应。后市看，短期回调开始，中后期震荡偏强。策略看，注意走高品种的回调风险；关注前期持续下跌，已经开始反弹的橡胶走势；或适当尝试强弱品种间对冲。
农产品板块，本周国内农产板块走势疲弱，多数品种延续调整。其中，豆一1901周跌1.64%至3656，豆二1901周跌1.91%至3544，豆粕1901周跌2.98%至3128。菜粕1901周跌3.63%至2413.豆油1901周微跌0.37%至5860，菜油1901周涨0.57%至6731，棕榈油1901周跌0.08%至4918。郑棉1901止跌反弹，周涨2.21%至16875。白糖1901止跌反弹，周涨3.54%至5090。鸡蛋1901逆势调整，周跌0.85%至3828.玉米1901延续偏强，周微涨0.59%至1876，淀粉1901跟强玉米，周微涨0.04%至2342.苹果1901高位回调，周跌4.29%至11455。
逻辑看，一是，受部分地区生猪疫情影响，豆类、粕类价格承压。但仍应看到国产豆产量不大，贸易战影响进口，伴随着疫情缓解，后期豆类、粕类或望受撑。二是，当前国内养殖存栏不大，肉价、蛋价开始上涨，节日生产备货开启，后期豆类、粕类、蛋类价格难以深幅下行。三是，抛储延期，仓单量大和下游纺织利润阶段性走弱，纱线库存累积，全球棉花产量预估调升，加大棉价压力。但长期看，全球、中国棉花需求上升，库销比低位，远期驱动继续向上。四是，国内白糖供应宽松，消费一般，糖价维持低位，但长期下跌也在酝酿反弹动能。五是，玉米短期调整，但总体消费增长，库存结构转向，下行空间有限。六是，苹果高开低走，减产已成，监管趋严使然，风险加大，规避为上。策略看，观望回调；逢低策略性吸纳豆类、粕类、油脂、玉米或适当寻求对冲；适当尝试相关品种间对冲。
贵金属板块，本周国内贵金属延续窄幅震荡，其中沪金1812周涨1.10%至266.30，沪银1812周跌0.23%至3530，总体趋势仍为弱势。
因素看，一是，美元继续走强，抑制金价反弹。二是，中美贸易战再度发酵，加深市场担忧，间接影响贵金属投资信心。三是，当前地缘政治因素影响不大。四是，美国主要经济指标继续走好，非农就业续创新高，失业率屡创新低、美联储加息基调仍存，美元继续走强等压制价格。后市看，短期延续低迷，中期视宏微观变局而动。策略看，观望或者适当金银对冲。