铜：美元以及贸易战走势牵动铜价，短期震荡偏强。

宏观：昨日美国与墨西哥在NAFTA协定谈判上取得重大成果后，部分投资者的投资风险倾向改变，提振了市场对较高风险的资产投资的兴趣。美元指数跌至阶段新低后又回升，最终收略跌0.07%。

现货与期货：28日现货报48520元/吨-48620元/吨。均值环比跌200元，对当月合约均价升60元，升贴水环比升5元。沪铜主力合约下跌0.29%至48650元/吨，LME3月合约涨1.04%至6132美元。沪伦比值7.93，跌0.09。28日早间期铜盘面居高尚未下滑时，持货商报价升水30~60元/吨，平水铜成交集中于30元/吨附近，低价升水50~60元/吨的好铜得到市场青睐，随着盘面下滑，买兴提升，成交活跃度有所提高，主动买盘多为贸易商，低价货源被收货后，持货商上调报价至升水40~90元/吨，但成交热度降温，下游表现驻足，令湿法铜僵持于贴水60~贴水40元/吨水平。外强内弱格局令这周比值下滑，短期进口铜入市量会有所下降，好铜占比低，故吸引部分贸易商低价主动抢先收货，关注近期比值变化指引的现货升贴水变化幅度。

库存：28日上期所仓单环比减1172吨（-2.21%）、同比减13668吨（-20.86%）至51868吨。COMEX仓单环比减618吨（-0.32%），同比增12638吨（+7.01%）至193061吨。LME仓单环比增1100吨（+0.41%），同比增27350吨（+11.36%）至268175吨。

消息面：智利国有企业Codelco周一表示，该公司向罢工工人提出了一项新的合同提议，希望结束其Andina铜矿的小规模罢工。Codelco是全球最大的铜生产商。该铜矿2017年的年产量为22万吨。而今年在产铜大国智利到期的32份合同中，大部分已经续签，目前也只发生了一次大型罢工。至此，今年来自劳资纠纷而发生的供应风险大大降低。

逻辑：美国与墨西哥的贸易进展提振美元，三大交易所总库存继续减少，处于阶段性低位，对铜价应有一定支撑。近期的铜价应还是受贸易战以及汇率波动影响为主，需紧密关注中国WTO申诉进展和汇率市场走向。铜价短期内依然震荡偏强。

操作策略：建议观望，风险偏好高者可以适当逢低买入。