现货及期货：上海0#锌主流成交21360-21620元/吨，0#普通对1809合约报贴水20-升水50元/吨。日内炼厂仍惜售，进口流通略有收紧，报价小幅拉升，其中SMC报贴水150-180元/吨左右，秘鲁西班牙报贴水250-280元/吨左右，整体成交一般，成交量整体小增。沪锌主力合约上涨2%至21130元/吨，LME3月合约上涨0.87%至2438美元/吨。隔夜沪伦比值8.73，环比上升0.1。

宏观：昨晚公布了美国8月ADP就业人数（万人），公布值：16.3，预期：19，前值：21.9，美国8月ADP就业人数不及预期。从企业规模来看，中型企业就业人数增加11.1万人，小型企业和大型企业分别增加2.1万人和3.1万人。ADP研究机构副主席Yildirmaz表示，尽管就业增速略有放缓，但市场依然充满活力，中型企业继续成为增长的引擎，本月增加了近70％的工作岗位。穆迪分析的首席经济学家MarkZandi认为就业市场十分火热，雇主在积极保留现有员工的同时寻找新雇员，不过在这场竞争中小企业最为挣扎。

供应：9月国产锌精矿现货加工费均价3950元/吨、环比上升200元/吨，进口锌精矿现货加工费均价65美元/吨、环比上升15美元/吨。显示原料供应紧张继续缓解。因锌价近两个月重心下移明显，冶炼厂检修明显，7月炼厂开工率66.33%，为14年来新低，8月虽有所恢复，但同比仍下降三个百分点左右；而近期矿山属于正常生产季节，叠加部分进口流入，供应相对尚可。

库存：31日上期所库存较前周-864吨（-2.8%）、同比-48286吨（-61.7%）至29936吨，6日上期所仓单环比+200吨（+14.7%）、同比-22327吨（-93.4%）至1565吨；6日LME库存环比-1250吨（-0.5%）、同比-7600吨（-3.1%）至235650吨，6日LME仓单环比持平、同比+56525吨（+50.2%）至169225吨。

逻辑上：加工费继续回升，目前沪锌技术上方压力明显，3-4季度锌矿集中释放，沪锌偏弱，1811合约关注21000压力，逢高可空，止损在21500。