宏观：美国8月CPI不及预期，美元承压下挫。另一方面在美国邀请中国开启新一轮贸易谈判后，投资者改变了投资风险倾向，抛售美元，买入较高风险资产。美元下跌0.33%，收94.5279。

现货与期货：13日现货报48560/吨-48660/吨，均值环比涨725元，对当月合约平水，升贴水跌20元。沪铜主力合约上涨2.17%至48570元/吨，LME3月合约下跌0.12%至5990美元。沪伦比值7.96，环比不变。13日进口铜窗口保持盈利，早市贸易商询价积极，持货商维持昨日报价平水~升水40元/吨，期铜拉涨，贸易商表现谨慎，持货商换现意愿强烈，均有调降出货意愿，报价调降至贴水20元/吨~升水20元/吨，但买兴依旧不足。第二节交易阶段，在贸易商压价收货的氛围下，好铜报价至平水，平水铜报价至贴水30元/吨附近，湿法铜跟随市场调降报价贴水80元/吨~贴水50元/吨。期铜反弹高企令下游畏高，入市有限，成交集中于贸易商压价收货，贴水扩大仍对投机贸易商有吸引力，今日部分贸易商收货为完成月度长单量。下午盘面重心上移，临近交割，进口盈利窗口持续打开一周左右，货源充裕，贸易商青睐于贴水平水铜和好铜，收货者压价平水铜贴水40元/吨、好铜贴水10元/吨时成交，下午平水铜报贴水40元/吨~贴水20元/吨，好铜报贴水10元/吨~升水10元/吨，下午成交价格上抬至48600元/吨~48800元/吨。

库存：9月13日上期所仓单环比增998吨（+2.68%）、同比减32234吨（-45.73%）至38249吨。COMEX仓单环比减1077吨（-0.58%），同比减5728（-3.03%）至183311吨。LME仓单环比减7900吨（-3.39%），同比减21450吨（-8.70%）至225125吨。

消息面：秘鲁宣布启动一个新的铜矿项目，这是秘鲁在6周内进行的第二次重大矿业投资。位于南部沿海地区Ica价值16亿美元的MinaJusta项目将从2020年开始生产10.2万吨/年的铜精矿。球矿业巨头力拓（RioTinto）正竭力寻找在蒙古运营其巨型铜金矿所需的电力，因为与政府的争执将威胁到该旗舰项目可能遭遇进一步挫折。OyuTolgoi位于南戈壁地区，靠近蒙古与中国的边境地区，计划到2022年完成53亿美元的地下扩建，成为世界上最大的铜供应商之一。现在，力拓和政府正在进行边缘政策，不仅关于运营矿山所需的发电厂的位置，还包括谁来支付这一费用，因此存在进一步延误的风险。目前力拓正在为该项目寻找合适的电力供应来源。

逻辑：三大交易所总库存仍然在持续减少，对铜价提供支撑。随着金九银十的来临，铜下游需求有望转好。美方确认谋求与中国进行新一轮的贸易谈判，贸易战局势缓和，宏观形势趋缓，铜价或许面临反弹的机会。密切关注贸易战形势和新兴国家汇率市场变动。

操作策略：可逢低买入。