铝：美元走弱，库存持续回落，铝价偏强运行。

期货市场，沪铝主力合约收盘价14575元/吨，环比回升0.28%，夜盘小幅回涨；LME铝3月合约收盘价2056.5美元/吨，环比涨1.31%。库存方面，伦铝库存103.02万吨，减少0.44万吨；沪铝仓单67.59万吨，环比回落0.35万吨。

现货方面，长江现货成交价格14540-14580元/吨，上涨90元/吨；广东南储报14630-14730元/吨，上涨70元/吨，两地价差120元/吨；持货商出货态度积极，中间商和下游企业接货有所增加，市场成交回暖。库存方面，据myyouse数据，国内现货电解铝库存方面环比减少1.6万吨至155.2万吨；数据显示国内电解铝现货库存162.3万吨，与前一周四相比减少5.3万吨，下游周末、中秋备货导致库存持续回落。

宏观方面：

美国当周初请失业金人数，公布值20.1万人，创1969年11月来新低，预期21万人，前值20.4万人。英国内阁办公室大臣李登顿周四对爱尔兰电台表示，在就脱欧协议与欧盟达成共识方面，英国已经走完超过85%的进程，并称10月或11月可能达成协议。在英国脱欧呈现出总体有序积极进展的背景下，英镑兑美元汇率暴涨，美元指数破位下跌。

行业新闻：

国际铝业协会（IAI）周四公布的数据显示，全球8月原铝产量（包括中国）增至548.5万吨，7月修正后为547.6万吨。中国8月产量预估增至312万吨，7月修正后为311.5万吨。

受美国制裁影响，俄铝(Rusal)旗下位于亚美尼亚的Armenal铝箔厂已经开始减产。自从美国4月开始对俄铝实施制裁后，该铝箔厂的产品销量下降。美国铝业公司首席财务官BillOplinger表示，因西澳大利亚发生的罢工和公司遇到的一些设备问题，估计第三季度开始公司氧化铝产量可能每天减少2%至3%。阿联酋联合铝业（EGA）旗下阿布扎比（AbuDhabi）氧化铝项目首批烧碱到货，该供公司年产200万吨氧化铝项目预计2019年上半年投产。

海外氧化铝价格小幅回落，澳洲氧化铝FOB价格小幅回落25美元/吨至595美元/吨，国内氧化铝均价小幅回落20-30元/吨左右；在需求稳定的情况下，氧化铝供应增量有限，特别是海外海德鲁年内预计复产无望，美铝澳洲罢工仍然持续，氧化铝价格易涨难跌。

主要逻辑：宏观贸易摩擦间歇式影响有色价格的背景下，对于铝而言，目前国内电解铝成本支撑强劲，同时需求有复苏迹象；但采暖季限产或边际放松；总的来看，铝价向上驱动力减弱，而向下空间有限。今日铝价偏弱。预计沪铝运行区间14300元/吨-15000元/吨。此外，关注月间价差，近月价差收窄。

操作方面：前期多单继续持有。

警惕风险点：海外贸易摩擦升级海外铝市突发事件。