外盘方面:今日（25日）伦铅震荡走弱，交投区间为2031-2006美元/吨。截止北京时间15:22，3个月伦铅报2022.5美元/吨，日微跌0.32%。持仓方面，截止9月21日，伦铅持仓量为86177万手，日减23371手，显示随着铅价低位震荡，市场人气低迷。

现货方面：9月25日现货1#铅报价为18750-18850元/吨，均价较上一交易日跌25元/吨。期盘接连下挫，而因货源不多，持货商维持挺价出货，加之再生铅贴水收窄，下游按需接货，散单市场交投氛围尚可。

内盘走势：今日沪铅主力1811合约探底回升，仍于主要均线交织处运行。尾盘报收18310元/吨，较上一日收盘价微涨0.11%，部分空头增仓下行。市场期限结构方面，沪铅延续近高远低的负向排列，沪铅1810合约和1811合约的负价差缩窄至285元/吨。

市场焦点：亚市美元指数震荡微涨，现交投于94.25附近，微涨0.005%。中美贸易谈判前景黯淡，中国发布《关于中美经贸摩擦事实与中方立场》白皮书。市场关注美联储9月议息会议。

行情研判：9月25日沪铅主力1811合约探底回升至18310元/吨。部分受美元指数走高，加之美联储9月加息概率强打压市场信心。此外全球铅市供应短缺转为供应过剩亦使铅价承压。操作上建议沪铅1811合约可背靠18400元/吨之下逢高空，入场参考18320元/吨，目标关注18120元/吨。