铝：美国加息拖累有色金属，原铝成本支撑仍存，铝价震荡运行。

期货市场，沪铝主力合约收盘价14540元/吨，环比小幅回落0.48%，夜盘回落；LME铝3月合约收盘价2055美元/吨，小幅回落0.46%。沪铝仓单环比减少0.13万吨至66.72万吨，LME铝库存99.99万吨，与前一交易日相比减少0.69万吨。

现货方面，长江现货成交价格14520-14560元/吨，下跌20元/吨；广东南储报14580-14680元/吨，下跌40元/吨，两地价差缩小至90元/吨；现铝小幅下跌，持货商出货积极，下游企业节前备货增加，市场成交回暖。库存方面，周二，国内现货电解铝库存方面环比减少1.6万吨至153.6万吨；数据显示国内电解铝现货库存160.7万吨，与前一周四相比减少1.6万吨。今日关注国内现货库存数据。

宏观消息：

美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至2.00%-2.25%。美联储重新确认了未来进一步加息的预期，对2018年4次、2019年加息3次和2020年加息1次预期不变，并上调了今明两年的美国GDP增速预期。联储会后声明删除了“货币政策立场仍然宽松”的措辞。美联储主席鲍威尔称，删除“货币政策立场仍宽松”的措辞不意味着利率预期路径改变。同时，他认为，关税对美国经济影响仍相对较小，长期持续将对经济不利；新兴市场的表现对联储很重要，但只要美国经济增长，新兴市场也会受益。对此，特朗普称，对美联储加息感到不高兴，他是一个低利率支持者。受此美国加息影响，美元上涨，原油、有色盘中回落。

国务院总理李克强9月26日主持召开国务院常务会议，确定推动外商投资重大项目落地、降低部分商品进口关税和加快推进通关便利化的措施。会议决定，从今年11月1日起，降低1585个税目工业品等商品进口关税税率，将部分国内市场需求大的工程机械、仪器仪表等机电设备平均税率由12.2%降至8.8%，纺织品、建材等商品平均税率由11.5%降至8.4%，纸制品等部分资源性商品及初级加工品平均税率由6.6%降至5.4%，并对同类或相似商品减并税级。至此今年以来已出台降关税措施预计将减轻企业和消费者税负近600亿元，我国关税总水平将由上年的9.8%降至7.5%。

行业新闻：

美国铝业公司(Alcoa)旗下西澳州铝项目的工会表示，周三将与资方会晤，设法为持续超过六周的罢工找到解决之法。上周，美铝已经调整了薪资提案。

美国财政部周五表示，已将投资者剥离EN+和俄铝债券、股权和其他资产的最后期限延长至11月12日，这两家企业是目前受制裁的俄罗斯企业。美国铝业协会发布的初步统计数据显示，基于国内生产商的出货量和进口量，2018年前七个月美国和加拿大的铝需求量总计141.6亿磅（约合642万吨），较去年同期增长2.1%。

根据海关数据显示，8月中国铝土矿进口量789万吨，同比增长20.9%，环比增加8.4%，2018年1-8月共进口5747万吨，同比增长28.5%。

海外氧化铝价格回落，澳洲氧化铝FOB小幅回落至535美元/吨，国内氧化铝均价持平；在需求稳定的情况下，氧化铝供应增量有限，特别是海外海德鲁年内预计复产无望，美铝澳洲罢工仍然持续，氧化铝价格回调幅度有限。

主要逻辑：宏观贸易摩擦间歇式影响有色价格的背景下，隔夜美国加息，美元走强，铝价承压；对于铝而言，目前国内电解铝成本支撑强劲，同时需求有复苏迹象；但采暖季限产或边际放松；总的来看，铝价向上驱动力减弱，而向下空间有限。预计沪铝运行区间14500元/吨-15000元/吨。

操作方面：前期多单继续持有

警惕风险点：海外贸易摩擦升级海外铝市突发事件。