期货市场，沪铝主力合约收盘价14245元/吨，环比回升0.46%，夜盘再度震荡飘红；LME铝3月合约收盘价2037.5美元/吨，回升0.22%。沪铝仓单环比减少0.15万吨至64.73万吨，LME铝库存99.69万吨，与前一交易日相比增加7.08万吨。

现货方面，长江现货成交价格14160-14200元/吨，上涨80元/吨；广东南储报14180-14280元/吨，上涨90元/吨，两地价差50元/吨；现铝小幅上涨，持货商稍有挺价，下游企业按需采购为主，市场成交一般。

现货库存方面，据myyouse数据，国内现货电解铝库存环比小幅回落0.8万吨至155.5万吨；数据显示国内电解铝现货库存159.5万吨，环比减少1.8万吨。

宏观消息：

中国9月CPI同比2.5%，为7个月新高，预期2.5%，前值2.3%；PPI同比3.6%，为5个月新低，预期3.6%，前值4.1%。CPI中，食品价格上涨2.4%，涨幅与上月相同，影响CPI上涨约0.46个百分点。

美国股市大涨，标普500指数和纳斯达克指数录得自3月26日以来最大单日涨幅，美元先抑后扬，上修95关口；但宏观贸易争端与英国脱欧风险累积，美元依然承压。

中国人民银行行长易纲表示，中国将考虑以“竞争中性”原则对待国有企业，国有企业和其他所有制企业是一样的，依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争，同等受到法律保护。

行业新闻：  

截止至9月末，日本三大港口铝锭库存318200吨，环比8月末减少5400吨，同比去年9月增加15.3%。其中横滨158500吨，名古屋144700吨，大阪15000吨。

据路透报道，力拓(RioTinto)即将重新启动出售部分铝资产项目，出售内容包括位于冰岛的一家铝厂，估值3.5亿美元。上个月，海德鲁(NorskHydro)退出了购买冰岛铝厂项目。此外，出售的资产还包括荷兰阳极工厂53%的股份和瑞典氟化铝工厂50%的股份。

中国海关最新统计数字显示，2018年9月份我国未锻轧铝及铝材出口量增至50.7万吨，1-9月增至425.4万吨。

海外氧化铝价格回落，澳洲氧化铝FOB回落至510.5美元/吨附近，国内氧化铝价格松动，全国现货均价3091元/吨，较上周五再度下跌。然而铝土矿价格仍然高位运行，铝土矿由于环保影响未出现价格松动，氧化铝成本居高不下，我们认为氧化铝价格下跌空间有限。

9月中国氧化铝产量为594.7万吨，同比增加3.0%，产量提高来自于山西中电投产量的恢复及山西孝义信发和东方希望晋中化工新投产能的产量释放。全国电解铝产量300.3万吨，同比增加2.9%，陕西、河南等省部分高成本产能退出或置换，且新增建成产能投放速度不及预期影响。

主要逻辑：海外宏观情绪拖累有色金属价格的大背景下，对于铝而言，国内外氧化铝价格回落，采暖季限产或边际放松，但国内电解铝成本支撑持续，铝价下跌空间有限。今日预计铝价偏强运行，运行区间14000元/吨-14800元/吨。

操作建议：14100-14200范围轻仓试多，目标价14600，止损位14000；跨市场套利仍可继续持有。

警惕风险点：海外贸易摩擦升级海外铝市突发事件。