宏观：昨日美国消费者信心指数公布，137.9，预期135.9，创2000年9月以来新高。美元指数随之大幅上涨，收报96.983，涨幅0.31%，创2018年年内新高。

现货与期货：10月30日现货报49480/吨-49600/吨，均值环比下跌320元，对当月合约贴80元，升贴水涨25元。沪铜主力合约价格下跌2.31%，至48960元/吨，LME3月合约下跌2.19%至6025美元。沪伦比值8.25，环比升0.20。昨日早间期铜尚属于低位，市场收货情绪低，持货商报价贴水90~50元/吨一路扩大至贴水110~80元/吨，贴水扩大后吸引贸易商入市大量收货，成交才出现好转。第二节交易阶段，期铜低位回升，买盘涌入，报价转瞬上抬，且快速攀升，持货商大幅收窄贴水，市场询价积极，报价迅速上抬至平水铜贴水80~70元/吨，好铜贴水50元/吨附近，湿法铜自贴水210~200元/吨缩窄自贴水190~180元/吨，下游今日表现逢低补货。十一点后持货商上调意愿强烈报价至贴水60~30元/吨区间，但成交表现受抑，持货商单方面抬价情绪明显。今日成交以贸易商为主，逢低成交氛围较昨日有所改善。

库存：10月30日上期所仓单环比增1193吨（+2.18%），同比增28573吨（+104.55%）至56035吨。COMEX仓单环比减307吨（-0.19%），同比减48258吨（-23.40%）至158009吨。LME仓单环比跌3875吨（-2.71%），同比减134375吨（-49.11%）至139250吨。

消息面：10月30日晚，格力电器、美的集团、青岛海尔、海信电器等家电巨头纷纷公布三季度业绩报告。受累于行业整体疲软态势，家电板块公司业绩增速整体放缓，唯独格力电器业绩增速仍然保持较高水准。格力电器前三季度实现营收1486.99亿元，同比增长34.11%。

海信电器前三季度实现营收237.46亿元，同比增长3.77%。美的集团前三季度实现营收2057.57亿元，同比增长10.06%。随着房地产的走弱，明年的家电消费可能会继续下滑。

逻辑：随着现货价格持续下跌，贴水上涨到100元以上，下游买兴有所回升，成交量较之前略有改善。当前全球显性库存仍然在下跌，但近两日上期所库存有所增加。昨日美元指数大涨，拖累伦铜沪铜齐跌，近日或许会有回调。长期来看铜价可能保持震荡偏弱局面。同时需要警惕海外宏观风险。

操作策略：建议观望。