从6月份新疆的减产炒作，价格一飞冲天气势如虹，到现在的11月份产销不畅，棉花(15295,40.00,0.26%)价格一泻千里，今年的棉花价格犹如过山车一般，着实让人大开眼界。后续走势到底如何呢？

成也“周期”，败也“周期”

经济周期和大宗商品息息相关，回归次轮经济周期，2016年3月份伊始，在三去一降的供给侧改革大背景下，配合熟悉的地产投资需求刺激，中国经济迎来了一段长达3年的复苏期，这其中地产投资在其中发挥着极其重要的作用：房地产整体销售数据不断再上新的台阶，各地库存报警，尤其三线、四线甚至五线城市量价齐升让无数人望“房”莫及。但俗话说，潮水总有退去的时候，2018年9月，万科高举“活下去”口号打响了房地产企业降价去库存的第一枪，随后各大品牌房企迅速跟进之市场预期亦发生了较大改变，房子从之前的炙手可热到如今乏人问津，观望情绪浓厚，一旦地产销售数据开始出现超预期的下滑，势必会带动整体的地产投资数据下行，从而压制国内固定资产投资，因此可以预计到的是，2018年四季度到2019年一季度，投资端的数据表现将呈现稳中下行的走势，利空大宗商品的走势。

“大势”之下，棉花焉能“独善其身”

作为棉花的消费主体，国内下游的纺织企业从2016年开始经历了一段较长的良性发展时期，整体较为稳定的棉花原料价格，经济复苏带动棉花消费回升，让纺织企业获得了较为丰厚的利润，整体消费稳中有进。

展望未来的棉花价格走势，棉花消费将会小幅回落，有望回到850万吨附近水平，结合今年的产量数据和前期一直被市场忽视的商业库存，棉花整体供需略微偏宽松，价格预计稳中有降。