期货市场，沪铝主力合约收盘13590元/吨，较前一交易日下跌1.2%，夜盘偏弱运行；LME铝3月合约1941美元/吨，较前一交易日下跌32美元/吨，跌幅1.62%。沪铝仓单环比减少0.19万吨至54.93万吨，LME铝库存104.38万吨，与前一交易日相比减0.15万吨。

现货方面，长江现货成交价格13550-13590元/吨，跌90元/吨；广东南储报13600-13700元/吨，跌80元/吨，两地价差80元/吨；市场货源充足，价格下降过快，下游对价格暂持观望态度，少有成交。库存方面，数据显示国内电解铝现货库存135.2万吨，环比上周四减3.4万吨。

宏观消息：

中证报头版评论，明年财政适度扩赤字必要且可行。

华为消息令道指早盘跌超760点，后媒体称美联储明年或放缓加息，道指跌80点。美10月贸易赤字十年新高，11月小非农仅增17.9万，创3个月新低。

OPEC周四会议无果，推迟就减产做决定，沙特称无信心周五达协议，当日俄或不参加，油价一度跌5%。

行业新闻：

按照中国铝业弹性生产的安排，涉及电解铝产能约47万吨，涉及企业：华圣铝业有限公司的3万吨产能，减产后运行产能19.5万吨；华宇合金材料有限公司5万吨产能；连城铝业有限公司39万吨产能。此外，魏桥开始安排采暖季限产事宜，计划关33万吨，魏桥镇11万吨，滨州22万吨，约占运行产能比例的5%。青海鑫恒铝业建成产能24万吨，运行产能15万吨，19日全部停产；青海西部水电截止目前总建成产能45万吨，开始停产部分240KA电解槽，目前停槽已经开始。

昨日氧化铝现货报价3072元/吨，与上周一的3155元相比，降低近80元。氧化铝价格偏弱运行，降低电解铝原料成本。

主要逻辑：海外宏观情绪暂缓背景下，对于铝而言，采暖季限产边际放松，需求进入年底淡季，氧化铝供应端减量弱于消费端减量，短期内氧化铝价格存在较大下行风险，在高成本地区减产情况下，铝价波动加大，在年内需求进入淡季情况下，建议逢高试空。预计铝价运行区间13000元/吨-13900元/吨。

操作建议：前期空单继续持有

警惕风险点：国内减税政策出台海外铝市突发事件