宏观面，美国11月非农就业人口增加15.5万人，远不及预期，或降低美联储加息预期。中国11月CPI及PPI双双回落，PPI创下自2016年11月以来新低，国内经济下行压力较大。宏观面多空交织，伦铝收涨1%，沪铝收涨近0.5%。

消息面，今年前11月中国累计出口未锻轧铝及铝材527.6万吨，同比增加20.2%。出口增加令基本面略微改善。LME铝现货贴水4.25美元/吨。LME铝库存较上周减875吨至104.29万吨。目前铝价已跌破成本价，部分铝企主动检修关停，同时新增产能投入放缓，整体产量有所下降，供应端略有改善。淡季因素开始凸显，需求端表现仍然偏弱，叠加电解铝社会库存仍处历史高位，铝价上行乏力。后期需关注宏观风险。

沪铝1901合约日间运行核心区间13500-13700元/吨概率较大，建议暂时观望。