上周黄金白银高位宽幅波动，但周线延续收涨。主要影响因素分析如下：上半周，随着美联储议息会议临近和市场一度加大对美联储9月降息50bp的押注，市场整体偏强运行，但由于市场担心再现“买预期卖事实”，多头提前获利了结，导致周三亚盘贵金属价格整体呈现减仓下行走势。周四凌晨，美联储9月降息25bp，且点阵图预测年内仍有2次降息预期，国际金价一度突破3700美元/盎司关口，再创历史新高；但此次降息基本符合预期，且美联储表态并无超预期鸽派内容，甚至整体基调中性偏鹰，如点阵图预测明年的降息力度有限、经济摘要显示美联储对美国未来经济前景并不悲观、美联储主席鲍威尔将此次降息定义为“风险管理类型的降息”

　　等等，加上前期贵金属价格的上涨已经较为充分计价了本次降息的利好，因此随着美联储降息靴子的落地，市场兑现部分利好，引发价格冲高回落。直至周五晚间，市场美联储官员发表鸽派讲话和美国联邦政府新财年“停摆”风波再起引发市场避险情绪，贵金属价格再度强劲上涨，尤其白银突破43美元/盎司关口，再创新高。但另一方面，美国8月零售销售数据强劲、周度申请失业金人数回落，表明美国经济仍具韧性，美元指数触底反弹，因此可能会对贵金属价格的上涨节奏构成一定压制。

    后市分析：展望后市，我们认为短期贵金属价格料维持高位偏强运行，但临近十一假期，仍需警惕波动加剧风险。中长期方面，维持看涨观点不变，策略上仍建议逢低多配黄金为主。

    中长期观点：我们认为贵金属牛市的底层逻辑依然稳固。特朗普“对外加征关税+对内减税”的政策组合将会继续推升美国联邦政府债务规模，加剧美元信用长期走弱风险，叠加美联储年内仍有2次左右降息的预期、全球地缘局势仍旧复杂、全球央行购金延续等，都将会继续支撑黄金价格中枢继续稳步上移。(