隔夜，国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.20%报3984.80美元/盎司，COMEX白银期货跌0.37%报47.85美元/盎司。

受政府停摆延续以及关税裁定风波扰动，美元指数高位回落，贵金属市场受避险需求支撑反弹，但短期内金价进一步上行或受制于市场流动性紧缺。

宏观面，美国ISM服务业PMI指标表现维持强劲，但制造业PMI仍相对承压，“小非农”ADP就业数据意外录得4.2万环比增长，但前值下修仍引起市场担忧，后续数据或仍存在较大波动。美国国会参议院再次未能通过联邦政府临时拨款法案，美国联邦政府延续停摆格局，美国国会预算办公室表示，此次停摆可能使第四季度经济增速降低高达2%，为金价提供底部支撑。联储方面，近期FOMC官员就未来降息路径表态不一，市场对于12月降息预期有所下调。

技术面，小时线RSI及MACD指标显示短期上行动能有所增强，伦敦金价4000-4050美元区间存在较强阻力，突破该区间金价有望挑战4050-4100美元区间，3900美元关口形成较强支撑。当前关税政策叙事仍存变数，美国政府停摆态势持续及央行购金预期为金价提供底部支撑，但美元及长端利率走强对金价形成潜在压制。后续关于美政府停摆结束的叙事若逐步升温，也可能压制金价上行预期，贵金属市场或延续宽幅震荡走势。

操作上建议，区间波段交易思路对待。沪金2512合约关注区间：890-950元/克；沪银2512合约关注区间：11000-11600元/千克。