隔夜外盘贵金属显著反弹，银铂反弹势头强于金钯，金银比走弱、铂钯比回升。美元回落，原油、美股、VIX、美债收涨。

消息面上。2026年票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，通胀虽然下降但风险在于其持续性，但考虑到就业市场持续降温，失业率数据可能面临调升。经济数据方面，美国12月ISM制造业PMI47.9，预期48.3，除物价和产出指数外，其余分项均处于收缩区间。名义利率回落叠加盈亏平衡通胀率上行，实际利率开始走低黄金影响正面。短端美德利差开始回落对美元影响负面。

资金面上，白银配置资金开始流出，截至1月5日，SPDR持仓1065.13吨（-0吨），iShares持仓16353.60吨（-90.54吨）。CME修正1月2日数据，纽期金总持仓48.24万手（+5941手）；纽期银总持仓15.05万手（-3039手）；纽期铂总持仓79118手（-309手）；纽期钯总持仓19292手（-121手）。领先指标北美金矿指数开始反弹，纽伦白银价差近5日中有4日倒挂。地缘事件频发以及未来一段时间内仍可能加剧将在中期进一步强化“秩序重构”叙事对金价的支撑，而争夺关键矿产资源的目的和倾向也将令银铂钯间接受益。技术上，贵金属总体维持高位震荡。

策略上，黄金投机多单、配置头寸持仓为主，等待金银回补机会，其余品种暂观望。