周一外盘贵金属宽幅震荡，金银铂续创历史新高后大幅回落，金银比、铂钯比同时走低。美元、原油下跌，美股、美债、VIX收涨。

消息面上，美国总统特朗普周一表示，他将把进口自韩国的汽车、木材和药品的关税提高到25%，同时指责韩国未能履行两国达成的贸易协议。经济数据方面，美国11月耐用品订单月率初值5.3%，预期3.2%。名义利率回落叠加盈亏平衡通胀率持平，实际利率继续下行对黄金影响正面。短端美德利差继续回落对美元影响负面。

资金面上，白银配置资金连续4日减持，截至1月26日，SPDR持仓1086.53吨（+0吨），iShares持仓15974.40吨（-115.58吨）。CME修正1月23日数据，纽期金总持仓53.92万手（-1869手）；纽期银总持仓15.95万手（+3984手）；纽期铂总持仓80495手（+649手）；纽期钯总持仓19409手（+40手）。领先指标北美金矿指数续创新高后大幅回落，短期国内白银进口窗口再度打开。地缘事件频发以及未来一段时间内仍可能加剧将在中期进一步强化“秩序重构”叙事对金价的支撑，而争夺关键矿产资源的目的和倾向也将令银铂钯直接和间接受益。技术上，贵金属板块新高反跌，短期调整压力大增。

策略上，黄金投机多单减仓、配置头寸持仓为主，其余品种暂观望。