隔夜，贵金属市场集体高位回调，伦敦铂下跌近7%，伦敦钯下跌近4%。宏观层面，美联储本周议息与地缘政治不确定性将主导美元与实际利率的波动，影响贵金属市场整体的风险偏好。

南非方面，当前仍维持阶段性负荷削减，白昼低负荷窗口虽有缓解，但夜间高峰的断电风险依旧，这限制了冶炼厂短期开工率提升。欧盟去年底正式推迟2035年内燃机禁令并同步强化汽车尾气排放标准，带来更高的铂金装载强度，汽车催化剂对铂金的替代需求预计今年将新增约45万盎司。虽然全球乘用车销量在衰退担忧下温和下调，但混合动力与氢燃料电池商用车的渗透率上升，或改善铂金的中长期需求曲线。IEA最新氢能展望亦确认至2030年PEM电解槽装机量累计有望突破17GW，为铂价提供潜在弹性。

中长期而言，铂钯金的工业逻辑仍主导交易节奏：南非供电与俄罗斯出口的不确定性叠加汽车排放新政落地，使铂金相对钯金表现更具韧性。供需格局的分化或继续推动“铂强钯弱”的行情演绎。

运行区间方面，伦敦铂关注上方阻力位2800美元/盎司，下方支撑位2600美元/盎司；伦敦钯关注上方阻力位2100美元/盎司，下方支撑位1900美元/盎司。