隔夜外盘贵金属同时反抽，金银比走强、铂钯比走弱。美元、美债、VIX回落，美股、原油收涨。

消息面上，美联储最新的褐皮书报告显示，近期美国经济活动略有回升，物价持续上涨，就业水平保持稳定。美国在斯里兰卡近海击沉伊朗军舰，引发伊朗军方对霍尔木兹海峡更为严厉的管控。2026年票委、克利夫兰联储主席哈玛克表示，目前评估伊朗战争的经济影响为时尚早，并支持在相当长一段时间内维持利率不变。经济数据方面，美国2月ADP就业人数增加6.3万人，预期增加5万人。美国2月ISM非制造业PMI56.1，预期53.5；除供应商交付及物价指数外，其余分项指数均强于前值。名义利率上行幅度超盈亏平衡通胀率，实际利率继续回升对黄金影响负面。短端美德利差开始回升对美元影响正面。

资金面上，金银配置资金同时减持，前者减持力度较大，截至3月4日，SPDR持仓1081.04吨（-18.00吨），iShares持仓15947.57吨（-33.81吨）。投机资金方面，除黄金外其余贵金属均现流出，CME公布3月3日数据，纽期金总持仓40.98万手（+120手）；纽期银总持仓11.33万手（-1868手）；纽期铂总持仓70154手（-1514手）；纽期钯总持仓16093手（-74手）。领先指标北美金矿指数小幅反抽。

技术上，贵金属二次冲高遇阻调整后短期有企稳迹象。

策略上，黄金配置、期货多单持有为主，其余品种暂观望。