截止3月6日，非农数据意外走软抬升降息预期，伦敦铂钯市场小幅反弹，上周广期所铂钯主力合约大幅走弱。

美元近期持续偏强运行，压制无息资产吸引力，叠加近期通胀预期走高压制降息预期，贵金属市场集体承压。地缘方面，美伊局势呈持续升温态势，霍尔木兹海峡航运通行遭遇中断，多个海湾国家遭受袭击，市场避险情绪维持高位。

从基本面来看，铂金库存维持偏紧态势，地上库存明显下滑，而南非供应端又长期受电力、成本、矿山老化及资本开支不足等因素制约，新增产能释放有限。同时，地缘局势升温、去美元化与贸易保护主义抬头，也增强了铂金作为战略性资产的吸引力。

相比之下，钯金虽同样受益于地缘冲突和俄罗斯供应风险，但其中期逻辑仍弱于铂金。其需求主要集中在汽油车催化剂，结构相对单一，且长期面临电动车渗透提升与铂替代的双重压制。

短期来看，近期宏观面扰动因素较多，市场高波动或延续，仍需观察美伊局势后续的发展态势。

操作上建议，轻仓区间震荡交易为主。