【市场回顾】

美国劳工部周四公布，截至3月7日当周，初请失业金人数为21.3万人，低于前一周的21.4万人，也低于市场预期的21.5万。截至2月28日当周的续请失业金人数降至185万人，低于前一周的187万人。

综合央视新闻、新华社报道，当地时间3月12日，伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊发表就任最高领袖以来的首份声明，就国家发展方向、地区局势以及应对外部挑战等问题作出系统阐述。他明确表示，伊朗将继续采取包括封锁霍尔木兹海峡在内的战略手段，并在必要时开辟新的战线。中东地区的所有美军基地应立即关闭，否则这些基地将会遭到攻击，称要向敌人索赔。

据国际能源署估算，去年通过该海峡的原油及石油产品多达2000万桶/日，现流量已下降90%以上。国际能源署称，本月全球石油供应将减少800万桶/日。国际能源署将今年全球消费增长预估下调约25%至64万桶/日，这是去年4月以来首次对今年做出预测以来的最低值。

美国能源部长克里斯·赖特周四表示，美国海军目前尚不具备在该海峡护送油轮的能力，预计月底前或可就位。他表示美国短期内动用战略石油储备将采取互换方式进行，而非直接出售，承诺不会给美国纳税人带来任何成本。他将当前局面定性为“短期中断”，“是实现长期能源安全所必须付出的代价”，同时明确表示油价不太可能升至每桶200美元。

隔夜，伊朗新任最高领袖上任以来首次发表声明对关闭霍尔木兹海峡及打击敌人上的态度十分强硬，这使市场对能源成本上涨的担忧不断加剧，通胀压力下美联储年内降息的预期显著下降，国际油价升再度飙升，美股普跌，美元指数和美债收益率同步走高打压贵金属。国际金价开盘早段整体窄幅震荡但美盘时段价格持续回落并失守5100美元关口最低至5056美元，收盘报5078.09美元/盎司，跌幅1.88%；国际银价波动更大一度跌超4%在尾盘反弹，收盘报83.78美元/盎司，跌幅2.29%，创“二连阴”。铂金与黄金同步走弱下跌1.78%，收于2131.14美元/盎司；钯金现货震荡下行跌幅小于铂金，收盘报1618.9美元/盎司下跌0.86%。

【后市展望】

中东战争长期化使能源通胀外溢且石油美元体系加强持续反映在金融市场上，传统避险资产“失灵”，市场流动性转弱金银ETF持仓下降资金流出打压价格。然而逆全球化背景下政策不确定性等使特别是亚洲地区投资者对贵金属配置需求仍较强，中国央行能保持购金步伐对市场信心有一定提振。目前黄金仍处于创新高后高位盘整的阶段，在美联储降息时点延后的情况下，预期行情将震荡较长一段时间。对于牛市周期拐点的可能性判断，未来一方面需要关注中东局势局势紧张对全球经济增长和通胀预期的影响，另一方面需要关注贵金属在各个领域的需求变化于资金热度等。本周需持续关注通胀相关数据与美联储官员表态，地缘局势亦对市场形成反复扰动，黄金在20日均线上方企稳总体维持在5000-5250美元区间震荡波动收窄，短期卖出1200元以上的虚值看涨期权可继续持有。

目前白银供应库存仍持续下降但短期实物投资等需求有所放缓，未来需要关注光伏工业生产情况及ETF投资需求反映市场热度的边际变化，交易所规则调整对市场情绪打压持续，价格在多重因素的影响下延续偏弱震荡并持续测试60日均线的支撑。在波动率收敛的情况下银价运行区间在80-90美元，建议卖出23000元上方虚值看涨期权继续持有。

铂钯短期受到宏观金融属性及需求预期的逻辑反转价格受到压制，工业和投资需求均可能受到打压，价格总体跟随金银偏弱震荡，铂金价格在2000-2200美元区间波动，钯金价格在1590-1690美元区间波动。