截至3月13日，贵金属市场集体下挫，沪金主力2606合约跌1.31%报1126.64元/克，沪银主力2606合约跌4.59%报20682元/千克。

过去一周贵金属市场整体维持高位震荡，黄金与白银走势主要受美伊局势、原油波动及美国宏观数据反复扰动。特朗普连续释放冲突可能缓和、愿意与伊朗对话及部分制裁豁免等信号，市场风险偏好回暖，原油一度回落，带动部分资金回流贵金属。随后，美国2月非农明显不及预期、失业率上行，强化年中降息预期，对金价形成支撑；但此后市场重新转向交易油价反弹与再通胀风险。

尽管2月CPI整体符合预期，但市场普遍认为其尚未充分反映油价上行影响，美元指数与美债收益率因此走强，对金银形成压制。

展望后市，美伊局势仍是影响金银走势的核心主线。若局势继续反复、原油维持高位，市场对美国通胀反弹的担忧将继续升温，美元及美债收益率或继续压制金银，短线大概率延续震荡整理。但若地缘局势边际缓和，带动油价中枢回落，市场交易重心重新回到美国就业走弱与通胀温和回落的组合上，则年中降息预期仍有望回升，并对金银形成支撑。

中长期看，在美元信用叙事延续及央行购金持续的背景下，贵金属看多逻辑尚未明显松动，操作上建议逢低布局为主。