【市场回顾】

特朗普在全国电视讲话中自行宣称：对伊朗战事取得“压倒性胜利”，未来两到三周将开展极其猛烈的打击，将攻击发电厂甚至石油设施。随后特朗普公开炸毁伊朗“最大桥梁”的视频，以此施压伊方达成协议后。但伊朗外长强硬回应，称袭击民用设施不会迫使伊方投降。

据伊朗国家通讯社（IRNA）援引伊朗外交部副部长Kazem Gharibabadi的消息报道，伊朗目前正与阿曼起草一项协议，旨在共同监测霍尔木兹海峡的航运交通。“理所当然地，这些要求并不构成限制，而是为了促进并确保航行安全，并为通过该航线的船只提供更好的服务。”

美国纽约联储主席威廉姆斯表示，随着时间的推移，通胀将体现在统计数据中，通胀与经济放缓的风险都已经加重，认为美联储（通胀+就业）目标所面临的风险是平衡的，能源价格传导至许许多多的东西上，市场对于油价将回落有些乐观。

美国达拉斯联储主席洛根（2026年FOMC票委）讲话表示对核心服务的通胀感到担忧，她称美联储可以通过监管变革来减少银行对准备金的需求，从而缩减其资产负债表。

欧洲央行管委Villeroy表示，伊朗战争正将欧元区经济推向更接近央行的不利情境，这意味着下一步政策举措很可能是加息，但现在判断何时应该收紧货币政策还为时过早。他还表示，欧元区目前的处境比四年前好得多，现阶段的情况不会重蹈覆辙。美国截至3月28日当周的首次申领失业救济人数下降9,000人，至20.2万，市场预期为21.2万人，为接近两年低位。

3月21日当周持续申领失业救济人数则升至184万，高于预期的183.7万。3月美国企业宣布裁员60,620人，环比2月激增逾25%，技术行业以18,720人的裁员规模领跑各行业，同比增幅超过24%。AI被列为裁员首要原因，占全行业裁员公告的四分之一，白领岗位压力上升。

隔夜，美国总统特朗普在全国性公开讲话中宣布将在未来2到3周对伊朗展开猛烈的打击，打击目标包括发电厂甚至石油设施，有迹象显示美军对伊朗发动地面战，消息引发国际油价迅速拉升，股票等风险资产下跌，贵金属亦被抛售一度抹去上周以来的部分涨幅，随后伊朗关于管理后开放霍尔木兹海峡的消息缓和市场担忧，油价小幅回落而贵金属回升。国际金价开盘后早段受消息影响一度下挫边4%后美盘时段跌幅收窄回到4600美元上方，收盘报4676.29美元/盎司，涨幅1.72%结束“四连阳”；国际银价盘中一度跌破70美元关口后收复，收盘报73.022美元/盎司，跌幅2.74%。铂金盘中下跌后转涨逼近2000美元，收于1989.43美元/盎司涨幅1.69%；钯金与铂金同步波动后期拉升回到1500美元上方，收盘报1503.05美元/盎司涨幅1.91%。

【后市展望】

美伊冲突持续伊朗封锁霍尔木兹海峡使能源运输受阻推高原油等相关能化商品价格，通胀压力下全球央行货币政策难以松绑的情况下，有色贵金属等走势可能受到压制。然而当前美伊双方领导人都表态希望结束战争，重回谈判的可能性正在增加，风险偏好回升流动性回暖有利于黄金短期技术性修复，但在实现真正的停战前不排除双方仍会爆发更加激烈冲突再度冲击金价回落。短期贵金属价格受到地缘冲突的影响仍有反复但总体逐步减弱，关注黄金ETF持仓的变化与配置资金的流向，价格阶段支撑在4500美元，清明假期谨防中东冲突扩大的风险，单边持仓需注意仓位的管理，或适当使用衍生品对冲。

在中东地缘冲突影响下能化品种走强，流动性转弱使白银实物及ETF等投资需求放缓，反内卷及供应约束下光伏等行业生产呈现趋势下行压抑白银需求，但高油价有望加速新能源的替代从而支撑白银的工业需求。短期美伊战争对白银仍有冲击但程度边际递减，阶段支撑仍在60-65美元附近，临近周末假期建议轻仓谨慎观望。

当前铂钯在宏观金融及工业属性双重扰动下，走势受金银影响呈现震荡整理，铂金在1850-2000美元区间波动，钯金在1400-1600美元区间波动，钯金基本面相对更弱做多铂钯比可继续持有。