受美伊停火预期摆动影响，铂钯市场隔夜跟随金银震荡回落，美伊停火谈判进程、美元表现、美联储政策走向为当前铂钯市场走势的重要变量。

地缘方面，美方将暂缓对伊朗军事打击，表示鉴于伊朗政府内部“严重分裂”，决定延长停火期限。若美伊谈判继续推进，市场对全面冲突升级的尾部风险定价将进一步回落，原油波动率收敛有助于改善整体风险偏好，从而支撑铂钯维持偏强走势；但若后续谈判进程反复遇阻，情绪反复仍可能引发盘面快速回调。从当前市场定价来看，停火预期较为乐观，美元及原油运行中枢回落。

从基本面看，铂金供需偏紧的主线并未改变，南非矿端长期受成本、供电及资本开支约束，供给弹性有限，中期仍具配置价值；相比之下，钯金需求高度依赖汽油车催化剂，铂钯替代持续推进叠加电动车渗透率提升，结构性压力仍存。

整体来看，短期铂钯或延续震荡偏强格局，中期铂强钯弱的配置思路维持不变。