隔夜，伦敦铂钯市场震荡运行，伦敦铂收涨0.17%报2132美元/盎司，伦敦钯收涨0.54%报1495美元/盎司。

宏观方面，美国4月CPI及PPI通胀数据均超市场预期，叠加就业数据整体韧性犹存，进一步挤压美联储年内降息预期。地缘方面，美伊停火遥遥无期，双方未能就和平协议达成一致，霍尔木兹海峡延续紧张态势，但市场对于尾部风险定价逐步转弱，市场风险偏好整体趋于上行，铂钯价格下方存在一定支撑。

从基本面看，铂金供给端紧张程度边际缓解，近期南非政府通报了国家电力公司的最新修复进展，电力危机缓和；叠加艾芬豪矿业南非Platreef矿产扩产进展顺利，铂族金属供应弹性增加。

需求端，铂金在氢能、化工领域的结构性增量以及汽车催化剂中铂替代钯的替代需求持续兑现，叠加玻纤行业对铂族金属需求上升，中期配置价值相对更优。

相比之下，钯?需求?度依赖汽油?催化剂，新能源汽?渗透率提升、欧洲及亚太地区加速电动化转型，以及铂替钯趋势延续，均对钯?中?期需求构成压?。

整体来看，短期铂钯或维持震荡格局，操作上建议铂?逢低轻仓布局。