【市场回顾】

据央视，美国总统特朗普在社交媒体上表示，美方可能不得不对伊朗“再予以一击”，目前尚不确定。特朗普还说，伊朗正求与美方达成协议。副总统万斯当地时间5月19日在白宫新闻简报会上表示，美国与伊朗之间的直接谈判已在建立沟通渠道和推动外交进程方面取得“很大进展”，但他拒绝透露当前幕后磋商的具体内容。万斯表示，美国目前仍在与伊朗进行大量“来回沟通”，并称谈判“正在取得良好进展”。他说“无法说我们对‘将与伊朗达成一份协议’有信心”，美国将继续推进相关谈判，“最终要么达成协议，要么达不成”，但目前政府仍希望继续通过外交方式解决问题。

由共和党控制的美国参议院周二在一次程序性投票中，对继续进行伊朗战争表现出越来越强的反对意见。来自路易斯安那州的参议员BillCassidy与其他三位共和党籍参议员一起投票支持一项停止敌对行动的决议，使其得以进入最终投票阶段。在特朗普考虑对伊朗发动新一轮军事行动之际，对军事行动的支持正在减弱。

美国总统特朗普接受Washington Examiner采访时表示，他会让凯文·沃什（在宣誓就职美联储主席之后）决定利率。文章称，特朗普周二上午接受了其采访，“我会让他按自己的意愿行事。”欧洲央行管委会成员MartinKocher表示，除非中东冲突有所缓和、能源价格回落，否则欧洲央行可能会在6月份下次会议上加息。若要避免届时加息，就必须很明确霍尔木兹海峡可以以某种形式通航，并且必须有更多石油、化肥和其他产品从该地区进入全球市场。

隔夜，美方威胁重新对伊朗进行军事打击，市场担忧升温，且中东地缘冲突威胁持续加剧能源通胀，市场对年内加息预期不断增加推高美债收益率，美元指数同步走强，风险偏好降低美股下跌，贵金属亦持续下挫。国际金价全天呈现震荡下行失守4500美元关口，夜盘沪金一度出现或因错误指令完成的低价成交使价格快速跌17%但随后价格迅速修复，收盘跌1.83%收于4481.92美元/盎司。国际银价同步下跌且幅度更大，跌幅4.96%收于4.96%。

【后市展望】

目前贵金属的利多因素在于地缘冲突和通胀对经济冲击等不确定性下，多数央行和机构仍持续增持黄金，“去美元化”趋势存在一定的提振。不利因素在于若美伊冲突持续将延长霍尔木兹海峡封锁加剧能源供应紧张并推高相关能化商品价格并提振美元需求，通胀压力持续使全球央行货币政策或预期收紧，印度等国为稳定外汇而收紧金银进口使消费需求承压。市场持续交易美联储货币政策收紧，未来新任主席沃什等官员的表态将主导贵金属走势，短期市场走势仍有反复黄金均线或形成偏空压力若跌破4500美元支撑可能进一步回落至4400美元，短线以逢高空为主，长线多头适当买入看跌期权进行保护。

在中东地缘冲突影响下流动性转弱使白银实物及ETF等投资需求放缓甚至被抛售，大量资金流出导致价格承压，但高油价未来有望加速新能源的替代叠加国内工业需求强劲，海外矿产供应紧张对白银存在溢价支撑但印度收紧进口金银对需求存在冲击。关注市场风险偏好及流动性短期可能仍有下跌压力下方支撑在70-73美元附近，若企稳则在资金驱动下仍有迅速反弹机会，可在波动率回落后买入看涨期权。铂钯在宏观金融及工业属性双重扰动下走势对地缘冲突缓和及资金情绪更加敏感，基本面偏强及近期国内进口规模较高叠加临近期货交割入库对价格形成提振。

短期铂金跟随金银波动走势较为反复，资金情绪驱动价格在1900-2000美元区间偏弱波动，建议构建虚值期权双卖组合，钯金在供应相对宽松情况下表现弱于铂金并在1400美元下方偏弱震荡。