隔夜外盘贵金属探底回升，金银比、铂钯比同时回落。美元、VIX、原油回落，美股、美债上涨。

消息面上，美国总统特朗普表示，如果伊朗不同意达成和平协议，美国已准备好、发动进一步袭击，但美国可能会再等几天，以“得到正确的回应”；而伊朗警告称，如果针对伊朗的侵略再次发生，承诺中的地区战争将扩展至更广范围。4月FOMC会议纪要显示，多数美联储决策者认为，如果通胀持续高于联储2%的目标，“采取一些政策收紧措施可能变得合适”；决策者“普遍认为”需要将政策利率维持在当前水平的时间比此前预期更长。名义利率回落幅度超盈亏平衡通胀率，实际利率大幅下行对黄金影响正面。短端美德利差开始走低对美元影响负面。

资金面上，金银配置资金同时按兵不动，截至5月20日，SPDR持仓1036.85吨（0吨），iShares持仓15189.04吨（-0吨）。投机资金流出为主，纽期银连续4日减持，CME公布5月19日数据，纽期金总持仓37.93万手（-35手）；纽期银总持仓10.08万手（-1201手）；纽期铂总持仓62782手（-657手）；纽期钯总持仓17259手（-35手）。领先指标北美金矿指数开始反弹。

技术上，贵金属短期再现企稳迹象，但仍需确认，预计纽期金将大概率守住3月下旬低点。策略上，黄金多单持有，等待企稳再行布局；逢低可适当增加配置头寸。