【市场回顾】

据央视，当地时间27日，据伊朗方面消息，一份有关伊朗与美国谅解备忘录框架的“初步非正式文件”被披露，内容涉及霍尔木兹海峡、地区军事部署及未来协议安排等问题。伊朗人士称，美方承诺在所有战线停火60天同时释放部分伊被冻结资产，战争重新爆发的可能性“低”。

但随后美国白宫方面表示，伊朗国家媒体报道的谅解备忘录系捏造，任何人都不应该相信。特朗普表示霍尔木兹不归任何一方控制、美国将监视，伊朗即使放弃高浓缩铀也不会被解除制裁。

据新华社，据伊朗法尔斯通讯社28日报道，当地时间当天1时30分左右，伊朗南部城市阿巴斯港以东传出三声爆炸声，具体方位和原因不明。

随后路透记者在X援引一位美国官员的话报道，美军对伊朗境内一处军事目标发动了新的攻击，该目标对美军和霍尔木兹海峡商业交通构成威胁。美国今天还拦截了从伊朗发射的无人机。美联储理事库克在斯坦福大学经济政策研究所举办的一场AI政策论坛上发表备忘演讲时表示：“我看到我们双重使命（物价稳定与充分就业）面临的风险均有所上升。从风险管理的角度来看，我目前认为正确的做法是维持利率稳定。”但在关税、伊朗冲突以及AI相关投资激增推高价格的背景下，她表示已准备好在必要时收紧利率。

据官方公布数据，截至5月1日，俄罗斯中央银行（CBR）的国际储备中持有7390万盎司金条。仅一个月内，其黄金储备就减少20万盎司（约6.2吨），使2026年初以来的累计降幅达到90万盎司（约28吨）。俄罗斯央行黄金储备总量降至2022年3月以来最低水平，出售黄金目的是为了配合涉及国家财富基金资产出售的平行交易。

隔夜，中东地区和平进程仍难见希望，在极端天气及AI行业火热的环境下，高通胀持续并推高各国央行货币紧缩的预期，随着宏观利空因素影响不断加剧，更多机构开始抛售贵金属换取美元流动性使相关资产跌幅加剧，黄金跌至2个月新低。国际黄金全天震荡下行后半段跌幅扩大并跌幅4450美元的支撑最低至4401美元后略有回升，收盘报4455.96美元/盎司跌幅1.13%创“二连阴”。国际白银在资金扰动下波动较黄金更大并一度跌超4%至74美元下方后收复，收盘报74.634美元/盎司跌幅2.96%。

【后市展望】

目前由于中东地缘冲突使能源供应中断并持续推高通胀迫使各国央行货币政策收紧，在美债收益率和美元偏强情况下，投资需求受到打压使贵金属仍继续承压。总体上目前美伊释放达协议的意向将有利于黄金价格修复，但期间若发生局部冲突仍将打击黄金，技术面上国际金价在4600-4700美元附近面临多均线的阻力。消息面变化使贵金属走势较为反复，关注美伊谈判进程、通胀相关数据公布及美联储官员表态，供应增加需求弱化使黄金跌破4月以来低位价格将偏弱运行下方测试200日均线4380美元附近支撑，期货单边以反弹做空为主，长线多头逢高买入看跌期权。

在中东地缘冲突影响各国对白银实物消费及ETF等投资需求放缓情况下，大量资金流出导致银价承压，AI行业发展势头强劲对算力中心建设的用银需求暂时未能凸显，若海外矿产供应紧张加剧则对白银存在溢价支撑。关注白银价格期限结构及市场风险偏好对资金流向的影响，走势跟随黄金测试73美元左右的支持，总体在73-78美元区间震荡。

铂钯在宏观金融及工业属性双重扰动下走势受到地缘冲突持续影响而维持偏空震荡，一季度投资及工业相关需求放缓对价格进一步造成打压。短期铂金跟随金银波动但总体表现偏弱下方将测试在1900美元的支撑，建议逢高卖出虚值看涨期权，钯金在供应相对宽松情况下表现弱于铂金下跌过程中将测试1350美元支撑。