【市场回顾】

据伊朗官方媒体报道，在美国宣布与伊朗停火两周不久，为回应以色列对黎巴嫩的大规模袭击，伊朗关闭了霍尔木兹海峡的航运。此外新华社援引英媒消息称，伊朗将要求过往油轮在停火期间以加密货币支付通行费，并对每艘船进行检查。

特朗普8日在接受媒体采访时表示，如果美国同伊朗谈判不顺，美方将能轻易恢复对伊朗的军事行动。白宫称，美国副总统万斯和特使Witkoff将前往巴基斯坦，参与本周末同伊朗的对话。总统特朗普反对对船只通过霍尔木兹海峡征收通行费，他明确指出，停火的前提是不得收取任何该海峡的通行费。

以色列总理内塔尼亚胡8日晚发表视频讲话称，美伊临时停火是与以色列协调的结果，这“并非战争的结束”，而是以方所有既定目标实现过程中的一个阶段。

伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫8日经由社交媒体发表声明说，伊朗与美国的谈判尚未开始，伊方所提10项停战条款已有3项遭到违反，伊朗对美国“根深蒂固”的不信任源自美方屡次违反各种形式的承诺。

美联储公布了3月FOMC会议的纪要显示，政策制定者们就伊朗战争爆发后美国经济的截然不同走势及其可能引发的政策应对展开了激烈讨论。多数官员担忧，旷日持久的战争可能冲击劳动力市场，届时或需降低利率。同时有许多政策制定者强调了通胀面临的上行风险，这最终可能使加息成为必要之举。对通胀更为担忧的官员敦促其他官员考虑在会后声明中加入相关措辞，提出在特定情况下加息的可能性。

由于伊朗与美国达成停火安排引发油价下跌，交易员周三削减对欧洲央行收紧货币政策的押注，目前预计2026年加息次数不到两次。互换合约目前显示，预计欧洲央行在今年年底前将加息49个基点，较周二下降32个基点。

隔夜，尽管美国宣布与伊朗方面暂时停火但中东实现和平的进程仍曲折，在以色列对黎巴嫩真主党发动大规模空袭后，伊朗叫停了霍尔木兹海峡的复航。冲突缓和使国际油价大跌，美元指数同步走弱，全球股市上涨，然而停火协议受阻使贵金属盘中大幅冲高涨幅迅速回吐。国际金价开盘后早段持续拉升最高至4853美元但不久回落近150美元，涨幅基本回吐，收盘报4719.4美元/盎司，略涨0.31%；国际银价与黄金波动同步且幅度，价格一度涨至77.6美元，收盘报74.095美元/盎司，涨幅1.63%。铂金在美伊停战利好流动性提振下同时供应紧张驱动价格涨幅更强并站上2000美元关口，收盘价为2029.05美元/盎司，涨幅3.84%；钯金在原油价格大跌下拉升幅度较大并回到1500美元上方，收盘报1554.75美元/盎司涨幅5.87%。

【后市展望】

美伊冲突持续伊朗封锁霍尔木兹海峡使能源运输受阻推高原油等相关能化商品价格，通胀压力下全球央行货币政策难以松绑的情况下，有色贵金属等走势可能受到压制。随着美国在战事上取得的主动权变少，高油价带来经济滞涨的风险或美国失去对中东地区的控制力都将利空美元并提振贵金属。短期地缘局势对贵金属仍有冲击但总体或边际递减，后期关注美国相关通胀数据的公布对美联储货币政策预期影响。美美伊停火缓和市场担忧，黄金价格或企稳4500美元上方，然而中东地区实现和平的路程仍曲折使金融资产短期波动反复，建议以逢低波段做多，上方5000美元存在较大阻力。

在中东地缘冲突影响下能化品种走强，流动性转弱使白银实物及ETF等投资需求放缓，反内卷及供应约束下光伏等行业生产呈现趋势下行压抑白银需求，但高油价有望加速新能源的替代从而支撑白银的工业需求。短期美伊战争对白银仍有冲击但程度边际递减，阶段支撑在65-70美元附近，建议在行情企稳后逢低买入。

当前铂钯在宏观金融及工业属性双重扰动下，走势受金银影响呈现震荡整理，铂金受到供应紧张的提振价格在1850美元上方波动，钯金保持在1400-1600美元区间波动，日内可逢低买入赚取波动收益。