铜主力合约震荡下跌，以涨跌幅-1.48%报收，持仓量减少，国内现货价格回落，现货贴水，基差走弱。

海外方面，美国第一季度实际GDP年化季率修正值下调至1.3%，为2023年第一季度以来新低，消费者支出和通胀均有所下滑。国内方面，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2024年5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.9个百分点。5月在长假和需求预期转弱的影响下，PMI有所回调。基本面上，从铜矿端的角度，加工费用再度下降，矿端供应偏紧情况并未有效缓解。供给方面，5月减产幅度并不及预期，但由于精废价差的走扩，废铜、粗铜等替代效应显现，致使部分冶炼厂可用相对便宜的废铜替代铜精矿进行冶炼生产。需求方面，由于铜价快速上涨，加之终端消费订单向上传导仍需时间，导致下游铜材有效需求不及预期，精铜库存积压。

总体来看，目前精铜基本面处于，供给相对充足，有效需求尚弱，静待消费向上传导的阶段。

操作建议，轻仓震荡偏空交易，注意控制节奏及交易风险。

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