5月国内制造业PMI数据回落一定程度打压了市场对消费改善的乐观预期，而持续走高的有色金属本身亦面临回调压力，因此上居有色板块整体面临较大幅度的回调。不过在没有更多的数据表明需求进行持续的收缩区之前，当下去判断拐点还为时尚早。6-7月铝供给小幅增加，需求为传统淡季，或面临小幅累库的压力，短期沪铝偏弱运行。但节能降碳的政策以及地产的刺激政策不断出台对铝的长期基本面利多，3季度下沪铝的表现或优于其他金属，尤其是在相对估值低于其他金属的情况下。

沪铝07合约运行区间20800-21300元/吨，短期区间操作，中期逢低做多，若09-07合约价差进一步收窄，关注反套机会。


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