假期期间LME锡跌幅10.5%。宏观面，美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施，其中对中国加征34%关税；作为反制，中国对美加征34%关税，市场避险情绪升温。基本面，缅甸锡矿复产工作逐步推进中，但预计全面恢复正常开采至少需要两个月左右的时间；同时缅甸地震可能对生产运输造成影响；刚果Bisie矿山维持停产，关注后续武装冲突变化，当前原料紧张格局突出。冶炼端，云南地区锡矿流动量处于历史低位，江西废料供应制约依旧明显，原料结构性矛盾加剧，开工率低于正常水平。近期下游及终端企业订单情况不及预期，叠加锡价上涨抑制采需，国内库存上升，国外去库放缓。技术面，持仓减量，多头氛围减弱。操作上，建议暂时观望。(