铅：需求下滑，短期铅价或震荡偏弱


原料方面，产废淡季中收货量趋减，废电瓶持续处于供应偏紧状态，回收商或畏跌积极出货，不过结构性矛盾之下废电瓶价格回调空间预计有限。供应方面，原生铅炼企检修与复产并存，再生铅在4月具有新建产能投产计划，但废电瓶供应紧张及冶炼亏损扩大问题或使部分炼企有所减产。需求方面，市场反馈以旧换新政策使部分需求提前释放， 且4月本就为传统消费淡季，铅蓄电池成品库存压力上升，部分电池厂表示订单下滑，有减产计划。综合而言，美国关税政策推动避险交易，短期宏观情绪或利空，铅市需求下滑，供应在原料紧张及亏损扩大情况下具有减产预期，短期铅价或震荡偏弱运行，主力合约主要运行区间参考16500-17500元/吨，关注关税博弈及进口铅情况。(