国泰君安期货重申近期观点：黄金在目前关税博弈激烈的情况下是全市场的最优资金去处，我们继续看多金价，前高待破。一方面极端关税情形加剧了各国对美元的不信任，长期避险以及去美元化需求增强，央行购金无论从动能还是范围都存在进一步扩散的可能。另一方面美国经济前景堪忧,昨日美债利率大幅上行因美债出现抛售，避险资金转而流向黄金作为替代，使得此前收到流动性冲击而小幅回落的黄金拥有了新的净多流入来源。另外目前美国降息概率大幅上升,年内预期降息100bp，进一步推升金价。我们认为黄金上方空间进一步打开，上方暂不看顶。金银比也将继续拉开，向100上方演进。

(