宏观面，美国总统特朗普宣布对贸易伙伴的许多新关税暂停90天，特朗普对数十个国家征收的 "对等 "关税开始生效，对中国关税将提高至125%；欧盟国家批准了针对美国关税的首个反制措施。基本面，缅甸锡矿复产工作逐步推进，缅甸地震对生产运输造成影响；刚果Bisie矿山维持停产，当前原料紧张格局突出。冶炼端，云南地区锡矿流动量处于历史低位，江西废料供应制约依旧明显，原料结构性矛盾加剧，开工率低于正常水平。近期下游及终端企业订单情况不及预期，叠加美国关税抑制电子出口需求，下游采购明显减弱，国内库存上升，国外去库放缓。技术面，放量增仓下跌，空头氛围升温，跌破M60。操作上，建议暂时观望，或短线空头思路。(