隔夜沪铜主力合约震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。


国际方面，美联储主席鲍威尔强调，央行必须远离政治干预，以确保能够专注于保持通胀稳定和高就业率。美联储开始进入静默期，市场普遍预期，美联储利率决议将连续第三次维持利率不变。国内方面，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，“适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济”。财长蓝佛安：中国将采取更加积极有为的宏观政策。


基本面上，铜精矿端加工费持续回落，铜精矿供给偏紧问题仍在发酵，加之中美贸易互征高额关税原因令美国废铜进口供应停止，铜冶炼原料供应皆有所趋紧。供应方面，受原料供应影响以及部分冶炼厂检修计划的实施，预计国内冶炼厂产能将增速小幅放缓，此外在进出口方面，在高额关税的影响下全球铜供需皆会有一定回落，故国内精炼铜供给增量或将小幅放缓。需求方面，在今年整体宏观条件偏积极的背景下，受到扩大内需政策的影响，预计下游铜材开工将维持偏高位格局。在库存方面，国内精炼铜社会库存拐点已确认，并且随着下游开工的稳步提升，出现快速去库的现象。


总体而言，沪铜基本面或将处于供给增速小幅放缓，需求稳步提振，消费预期向好的阶段。期权方面，平值期权持仓购沽比为0.87，环比-0.0629，期权市场情绪偏空，隐含波动率略降。


操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。(