上周五晚沪锌高开高走。宏观面，美国6月零售销售环比增长0.6%超预期，扭转此前两月跌势。欧盟起草对美服务业关税清单，为贸易战升级做准备。基本面，国内外锌矿进口量上升，锌矿加工费持续上升，叠加硫酸价格上涨明显，冶炼厂利润进一步修复，生产积极性增加；各地新增产能陆续释放，叠加前期检修产能复产，供应增长有所加快。目前进口窗口关闭，进口锌流入量下降。需求端，下游处于进入需求淡季，加工企业开工率同比有所下降。近期锌价宽幅调整，下游逢低按需采购为主，对高价锌接受度较低，国内社库持续增加，现货升水降至低位；海外LME库存小幅回升，但现货升水走高，LME锌价强势带动国内锌价。技术面，持仓增量大幅上涨，突破震荡区间上沿，关注M5均线支撑。操作上，建议暂时观望。(