电解铝：铝锭库存持续累积，且关税仍有不确定性、实际消费趋于转弱等，向上驱动不足；不过成本有支撑、库存仍处低位，以及国内反内卷政策预期，给予支撑；维持区间震荡，关注库存变动。


氧化铝：投复产继续增加，社会库存持续增加，过剩压力正在兑现；不过反内卷政策仍未落地，仓单低位等给予支撑；短期宽幅震荡，中期供需仍偏弱，跟踪国家政策、仓单变化等。


铝合金：下游仍处于消费淡季，但金融需求增多，呈现淡季不淡；合金企业成本降低，处于盈利局面；AD锚定AL，但AD基本面韧性暂不及AL，但预期强于AL，可逢低做多AD-AL。(