重要信息：

标普全球8月美国综合PMI产出指数升至55.4，高于7月的55.1，为去年12月以来最高水平，并显著高于荣枯线50，显示私营部门持续扩张。制造业PMI跃升至53.3，创2022年5月以来新高，扭转7月的49.8收缩水平，

核心逻辑：

1、美国pmi数据公布后，市场对美联储今年两次降息的押注有所降温。21-23日举行的杰克逊霍尔全球央行年会将成为指引铜价的海外宏观的关键。

2、供应端，7月国内电解铜产量环比增加4.6万吨，升幅为4.05%，据SMM统计，8月仅有1家冶炼厂有检修计划，因检修导致产量下降的量并不大。

3、国内电力行业需求有韧性，冰箱行业因前期618大促及国补需求集中释放，7月产量有所回落。

4、综合来看，海外宏观不确定下，铜价或延续窄幅波动。

市场展望：

高位震荡运行