电解铝：铝锭库存继续累积，实际消费趋于转弱、利润角度估值偏高等，向上驱动不足；不过成本有支撑、库存仍处低位，以及旺季预期，给予支撑；维持区间震荡，关注库存变动。


氧化铝：运行产能继续回升，社会库存持续增加，仓单也开始明显流入，过剩压力正在兑现；不过反内卷政策仍未落地，成本、环保限产、冬储等给予支撑；价格呈宽幅震荡，短期关注高成本区域完全成本支撑，跟踪国家政策、仓单变化等。


铝合金：下游还未到消费旺季，金融需求受限于库容等也有减少，不过仍呈现淡季不淡；合金企业处于盈利局面；AD锚定AL，但AD基本面韧性暂不及AL，但预期强于AL，可逢低做多AD-AL。(