宏观面，鲍威尔宣布美联储货币政策框架调整，淘汰容忍高通胀政策，承诺力保长期通胀预期锚定。工信部：有序引导算力设施建设，加快突破GPU芯片等关键核心技术。基本面，缅甸佤邦虽重启采矿证审批，但实际出矿需至四季度；刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，目前锡矿加工费维持历史低位。冶炼端，7月产量回升主要受部分企业复产、清理中间品等多重因素影响；不过云南产区原料短缺依旧严峻；江西产区废料回收体系承压，开工率保持在较低水平。需求端，下游加工企业由于传统淡季，大部分企业生产接货仅维持刚需，订单差强人意。近期锡价震荡，下游多数企业逢低刚需采买，部分后点价订单。现货升水维持400元/吨，国内库存下降。LME库存下降趋势，但现货升水下调。技术面，持仓低位多空谨慎，区间下沿支撑，预计震荡调整为主。操作上，建议暂时观望，或逢低轻仓做多，关注26.5-27.2区间。(